隨著區塊鏈技術的大熱，關於如何將其應用到各種金融場景的討論越來越多。在筆者看來，區塊鏈的種種技術特性，可以很好地實現對資管產業穿透式監管的賦能，並有效克服當中的一系列痛點。
穿透式監管是關鍵
近年來，隨著中國資產管理業務的快速發展與規模的不斷攀升，業務類型開始橫跨不同產業、不同市場與不同機構。然而，資管產業中卻亂象叢生，諸如多重嵌套、槓桿疊加、明股實債、監管套利、非法從事資管業務等不斷湧現，相關監管部門也存在難覆蓋、難查核、難追溯等問題。
而互聯網金融的興起與金融科技的來臨，讓金融風險經過業務層面的複雜結構化處理和技術編程後，隱蔽性大大增加。這無疑會顯著加大金融體系的脆弱性，且不利於系統性風險的防範與投資者合法權益的保障。
也正因為如此，如何進一步完善資管業務監管制度一直都備受關注。儘管各監管部門都出台了本產業的資管業務規範文件，但始終沒有有效地解決上述問題。
追本溯源，在於分業監管體制下，不同類型機構開展同類業務的行為規範和監管標準不夠統一，而「鐵路警察各管一段」的現狀，也難以讓監管部門實現對資管業務的全流程監控和全覆蓋監管。因此，欲助力資管業務的健康可持續發展，當務之急便是轉變監管理念，強化監管統籌，並按業務屬性確定行為規則和監管主體。
基於上述背景，「穿透式監管」的概念應運而生，具體是指透過金融產品的表面形態，看清金融業務和行為的實質，將資金來源、中間環節與最終投向穿透連接起來，按照「實質重於形式」的原則甄別金融業務和行為的性質，根據產品功能、業務性質和法律屬性，明確監管主體和適用規則，對金融機構的業務和行為實施全流程監管。
穿透式監管旨在打破層層嵌套、降低槓桿，改變投資者不能清晰看到底層資產方面的現狀，為解決上述資管新規後的監管重點與資管產業的普遍痛點，提供了一個切實可行的基本理論框架。
然而，現實情況卻是金融基礎設施的建設和管理分散，缺乏統籌協調，而且場內與場外、不同金融基礎設施之間互聯互通不暢，資訊登記系統也處於分割狀態。同時，資產管理業務統計分散在各產業監管機構，數據收集、資訊統計、風險監測等方面沒有統一的標準，對最終投資者和底層資產的穿透核查困難較大。為此，迫切需要找到能夠突破現實桎梏的技術，以便穿透式監管能夠真正落地。
區塊鏈技術或將成為賦能穿透式監管的解題之匙
監管機構扮演的角色是金融系統中秩序的守護者、規則的制定者以及衝突的制裁者，除了依託法律法規的監管執行準繩外，還需要真實有效可信的數據作為保障，方可達到監管的最終目標。
關於數據，其核心包含兩個空間與時間兩個層面。前者涉及到覆蓋範圍、是否向下觸及消費者、向上觸及生產者等領域；而後者則是強調數據的即時性、真實性與有效應。可以說，這兩個層面的建設程度與穿透式監管的實現，以及我們在適應新時期監管要求上的完成力度都是休戚相關。
日益成熟的區塊鏈技術，剛好能夠完美契合這一監管場景與要求。
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「觀點：區塊鏈如何賦能對資管行業的穿透式監管？」