英國央行行長:發展類似Libra的數位貨幣將是一個更好的選項
共享財經/Neo/張詠晴編譯
2019-08-27 11:15

 

20年前,在各國央行和政策制定者對「貨幣政策挑戰」的探討中,大家研究的論點還在「通貨膨脹」、「靈活匯率」等階段,現如今,終於有人提出了將數位貨幣作為解決目前貨幣困境的新途徑。

 

8月23日,在聯準會年度傑克遜霍爾研討會(Jackson Hole Symposium)上,英國央行行長馬克·卡尼(Mark Carney)發表了題為「當前國際貨幣金融體系中貨幣政策面臨的日益嚴峻的挑戰」的演講。

 

在此次演講中,卡尼總結了國際貨幣基金組織的缺陷,和以美元為主導的貨幣體系的不穩定性,其表示,「經濟政策不確定性加劇、保護主義抬頭,以及人們擔心由於政策空間有限,進一步的負面衝擊無法得到充分抵銷,這些因素正在加劇全球經濟的反通貨膨脹傾向。」

 

對此,卡尼提出了一項徹底改革全球金融體系的激進提議,該提議最終將以一種類似Libra的虛擬貨幣,取代美元作為儲備貨幣。

 

以下為卡尼演講重點摘要:

 

類似Libra的數位貨幣將是更好選擇

 

儘管目前多極國際貨幣基金組織的可能性似乎很遙遠,但技術發展為出現這樣一個世界提供了可能性。這樣的平台將基於虛擬而不是物理。

 

歷史表明,儲備貨幣的崛起,是建立在它作為一種交換媒介的作用之上的,它降低了國際支付的成本,增加了國際支付的便利。貨幣的附加功能——作為帳戶和財富儲存的單位——是後來才出現的,並強化了支付動機。

 

零售交易越來越多地發生在網上,而不是在大街上,透過現金的電子支付。國內和跨境電子支付相對較高的成本正在鼓勵創新,新進入者應用新技術,提供成本更低、更方便的零售支付服務。

 

Libra是其中最引人注目的一個,它是一個新的支付基礎設施,以國際穩定為基礎,完全由美元、歐元和英鎊等一籃子貨幣的儲備資產支持。它可以在消息平台上的用戶和參與其中的零售商之間,進行交換。

 

Libra必須解決許多基本問題,從隱私到AML/CFT和營運彈性。此外,根據它的設計,它可能對貨幣和金融穩定都有實質性的影響。

 

英國央行和其他監管機構已經明確表示,這與社交媒體的標準不同。而且,在這些技術被數十億用戶採用之後,監管才剛剛推出,任何新的系統性私人支付系統的合約條款,都必須在推出前很久就生效。

 

因此,這種新的綜合霸權貨幣(SHC)是否最好由公共部門提供,或許透過央行的數位貨幣網路,這是一個懸而未決的問題。

 

即使這個想法的最初版本被證明是不完善的,這個概念也很有趣。有鑒於當前IMF面臨的挑戰規模之大,以及向人民幣等新的霸權儲備貨幣轉型的風險,有必要考慮一下,IMF的SHC如何能夠支持更好的全球結果。

 

綜合霸權貨幣的優勢

 

綜合霸權貨幣(SHC)可以抑制美元對全球貿易的強勢影響。

 

如果在SHC結算的貿易比例上升,美國的衝擊透過匯率產生的溢出效應將會減弱,各國之間的貿易也將變得不那麼同步。出於同樣的原因,全球貿易將對支持特別提款權的一籃子貨幣中其他貨幣狀況的變化更加敏感。

 

如果圍繞新的SHC形成一套金融架構,並取代美元在信貸市場的主導地位,那麼美元對全球金融狀況的影響可能也會類似地下降。透過降低美國對全球金融週期的影響,這將有助於降低流向新興市場的資本的波動性。

 

SHC在國際貿易和金融領域的廣泛使用,將意味著構成其貨幣籃子的貨幣,將逐漸被視為可靠的儲備資產,這將鼓勵新興市場國家將其安全資產的持有量多樣化,減少對美元的依賴。這將減輕均衡利率的下行壓力,並有助於緩解全球流動性陷阱。

 

這將增加安全資產的供應,減輕不對稱體系對全球均衡利率施加的下行壓力。更多樣化的IMF將降低貿易和金融週期的同步,降低體系的脆弱性,提高資本流動的可持續性,推高均衡利率。

 

儘管目前多極國際貨幣基金組織的可能性似乎很遙遠,但技術發展為出現這樣一個世界提供了可能性。

 

本文為巴比特資訊授權刊登,原文標題為「英國央行行長:類似Libra的數字貨幣將是取代美元體系的最優選項