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迄今為止，在成千上萬的ICO項目中，有許多都失敗了，這讓投資者損失了數十億美元。安永最近的一項研究報告顯示，截至2018年第三季，在2017年排名前幾位的ICO項目中，有86%的項目通證價格低於其上市價格，只有13%的公司真正擁有可用產品。
例如，Filecoin在2017年10月籌集了2.5億美元，但其產品要到2019年中旬才能上線。諸多的學術和市場研究也發現，ICO市場充斥著詐騙和詐欺行為。
此外，全球各地圍繞著加密貨幣，尤其是ICO如何符合現有的證券、大宗商品和衍生品法律展開了激烈的辯論。許多人主張那些面向未來消費的所謂「效用型通證」不是投資合約，但其實這是一種錯誤的區分。
透過項目方的設計，ICO混合了消費和投資的經濟屬性。ICO通證的風險、盈利預期、行銷方式、交易所交易、有限供應和資本形成，都具有投資產品的屬性。
在美國，幾乎所有的ICO項目，都將符合美國最高法院根據證券法定義投資合約的Howey Test。正如詩人James Whitcomb Riley在100多年前所寫的那樣：「當我看到一隻鳥像鴨子一樣走路、像鴨子一樣游泳、像鴨子一樣嘎嘎叫時，我就會把它當做鴨子。」
到2019年，我們可能會繼續看到大量ICO項目的失敗，募集資金總額的下降。監管機構和法院也將透過增加執法案件和相關私人訴訟的數量，來為這一市場帶來更多的透明度。
中央銀行
各國央行正在研究區塊鏈技術和加密貨幣市場，它們在一方面著眼於本國的金融穩定，另一方面也著眼於這些技術對於它們發行和監管的法定貨幣來說，到底意味著什麼。
加拿大的項目Jasper 和新加坡的項目Ubin，正在探索使用受許可的區塊鏈應用程式，來更新銀行的支付系統。
雖然政策挑戰很大，但一些央行也在考慮透過所謂的「央行數位貨幣（CBDC）」，來向公眾開放央行支付系統和數位儲備。
值得注意的是，有兩個處境截然相反的國家（一個經濟實力強大，一個困境重重）對CBDC進行了評估。
在瑞典，紙製克朗的使用量已經逐漸減少，世界上歷史最悠久的央行瑞典央行也正在研究一個關於電子克朗的項目，來向公眾直接提供電子貨幣。
儘管有報導嚴重質疑Petro的合法性，但是面臨惡性通貨膨脹、經濟不穩定和制裁的委內瑞拉，也正在推動公眾使用這種據稱是以石油為背書的通證。
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「潮水褪去後，加密貨幣在2019年所面臨的幾個重大問題」