FTX崩盤的餘波仍未消散，根據最新流出的一份年度投資者信件副本內容顯示，避險基金Multicoin Capital在2022年的虧損高達91.4%，主要原因有二，一是去年整個加密市場過於動盪，二是同樣受到了FTX崩盤的「直接和間接」影響。
Multicoin Capital在信件中坦言：「雖然在2022年初成功躲過了LUNA和三箭資本災難性內爆事件的影響，但卻沒有躲過FTX崩盤，也沒有想到FTX破產會蔓延到整個加密貨幣市場，在經歷了表現非凡的2021年後，Multicoin Capital在2022年的表現是基金成立以來最差的一年。」
錯誤押注FTX可能是失敗主因
Multicoin Capital是加密產業規模最大、歷史最悠久的投資管理公司之一，通常也被認為是一家非常精明的加密投資管理公司，其管理合伙人Kyle Samani於 2017年10月推出避險基金戰略，旨在投資流動性代幣，Multicoin Capital還經營著三支風險投資基金，並投資了現已破產的交易所 FTX。
事實上，Multicoin Capital不僅將部分資產託管給了FTX，還進行了一些錯誤押注，比如長期看漲Solana原生代幣SOL和基於Solana的資產Mango，此外還持有FTX.US股權和大量未完成的衍生品合約。在去年11月另一封投資者信函中，Multicoin Capital詳細披露了其財務狀況，透露大約10%的資產被FTX託管，而且持有大量FTT、SOL和SRM，但現在這些代幣價格都已大幅跳水。
管理層決策失誤導致虧損擴大
實際上，在FTX破產消息傳出後，Multicoin Capital的旗艦基金在短短兩周內就損失了一半以上資金，當時跌幅達到55%，這一數字還不包括流動性、以及其他一些自負盈虧的投資。
可是，與其他快速切斷FTX關聯並進行資產減記的投資公司相比，Multicoin Capital在戰略決策上似乎也出現了問題，他們當時聲稱並沒有及時關閉其旗艦產品或轉為自營交易業務的計劃，僅表示將改進營運和基礎建設，努力降低交易對手風險。
顯然，這種判斷是有問題的，之後的事情相信大家都知道，隨著FTX無力回天進入破產程序，Multicoin Capital收回資產的可能性不斷減小，最後才無奈決定將相關資產減記為零，儘管他們尚未具體說明註銷金額，但市場專家認為相關減記數字可能超過8.5億美元。
Multicoin Capital會是FTX崩盤的下一個犧牲品嗎？
「有趣」的是，Multicoin Capital的狀況可能沒有大家想像的那麼糟糕，根據該基金在投資者信中披露數據顯示，儘管基金規模大幅縮水，但自成立到2022年，Multicoin Capital避險基金扣除費用後的增幅仍有1,376%，進入2023年後加密市場又迎來了一波短暫的低點反彈，又推動了其基金在今年一月上漲100.9%，自成立到2023年1月增長幅度達到2,866%。
此外，Multicoin Capital去年的虧損主要因為其滯留在 FTX上的資產、以及持有直接受到FTX影響的代幣，比如FTX原生代幣FTT。根據Multicoin Capital在投資者信函中稱，該基金已經在去年11月為受到FTX崩盤影響的資產創建了一個「side pocket」，將這些資產從主基金中剝離，包括留在FTX交易所的資產（目前正陷入破產程序）、以及從FTX撤出的資產（未來可能會因法律程序被收回）。
不僅如此，Multicoin Capital還表示目前已採取新措施來「減輕交易對手風險」，比如——
- 每次只會在交易所中保留支持48小時交易的資產（不會把全部資產都放在交易所託管）。
- 調整抵押品管理做法以減少交易所為衍生品頭寸持有的抵押品數量。
- 與更多加密資產託管方合作，旨在進一步分散託管風險。
Multicoin Capital表示對其長期戰略依然「保持堅定」，但不會貿然跟風市場。顯然，在經歷了FTX崩盤事件後，現在的Multicoin Capital應該吸取了一些教訓。
本文為火星財經授權刊登，原文標題為「受FTX崩盤影響虧損91.4%，Multicoin Capital投資者信中透露了哪些訊息？」