2010 年 5 月 22 日，工程師Laszlo Hanyecz 用一萬個比特幣購買了兩個披薩，相當於一個比特幣僅價值 0.003 美分，加密貨幣第一次有了價值。
2017 年年中，加密貨幣市場總價值突破千億美元，超過全球經濟排名後 64 位國家的貨幣總和，2018 年 1 月加密貨幣市場總價值達到了8140億美元，可以說，加密貨幣市場已成為一個不可忽視的存在。
不過繁榮的背後，2018 年的加密貨幣市場也充滿了變數，年初時達到了市值的頂峰，之後就有如過山車一般不斷暴跌，加密貨幣迎來了寒冬。
2019 年加密貨幣市場將走向何方？我們又該如何看待加密貨幣市場？
自10年前比特幣白皮書發布以來，由企業家、公司和資本方組成的利益體深受加密貨幣的鼓舞，一直致力於創造一個新的資產類別。隨著這個新興資產類別逐漸走向成熟，各方都推出了自己的產品和服務，希望能在加密貨幣這個充滿潛力的生態系統中分一杯羹。
近幾年來，加密貨幣市場地圖（ market map ）的複雜性和結構都在不斷成長。本文旨在介紹正在蓬勃發展的加密貨幣產業的框架，並介紹這個產業細分領域中的典例。
不用擔心，我們不會長篇大論，只會點到為止。
2019年加密市場圖
上面這個框架圖將當前的加密貨幣生態系統分為兩個總體類別：加密貨幣賦能（ crypto-enablement ）和加密貨幣原生（ crypto-native ）。隨著加密貨幣生態系統不斷走向成熟和專業化，我預計加密貨幣賦能和加密貨幣原生，這兩類應用的發展會互相重合併互為補充。
賦能類加密貨幣
賦能類加密貨幣
加密貨幣賦能的類別包括在中心化基礎架構之上建構的公司。在機構方面，像以共有基金管理為主的世界最大投資管理公司之一，富達國際和美國行動支付公司 square 這樣大的機構（前者資產管理的規模達到兩千五百億美元，後者市值達到三十億美元），將自己定位為加密貨幣生態系統中重要的長期參與者。
這些大型機構，以及像美國洲際交易所旗下的加密貨幣交易平台 Bakkt ，以及比特幣安全儲存服務公司 Xapo ，這樣的中心化科技創業公司都在提供各種與加密貨幣相關的服務，包括加密資產的交易、發行以及托管。近幾年來，受加密資產零售利潤的推動，加密貨幣交易所一直是其中的早期贏家。
得益於2017年到2018年年初，加密資產的購買量達到前所未有的高位，Coinbase和幣安等以零售為主的加密貨幣交易所，一直是加密貨幣賦能類別的早期贏家。最終，這些加密貨幣賦能類別的公司將教育潛在的數十億用戶，並為他們提供加密貨幣服務。
我預計在2019年，像加密貨幣貸款（ BlockFi ）和加密貨幣交易型開放式指數基金（ Exchange Traded Funds，簡稱「ETF」，需要獲得監管機構批准）等業務模式，並不穩固的細分市場將會變得更有吸引力。
原生類加密貨幣
加密貨幣原生的類別包括加密貨幣的各個技術組成部分以及輔助部分：第一層協議（ L1 ）、第二層協議（ L2 ）、第三層協議（ L3 ）、礦工、驗證者以及加密貨幣原生組件。
原生類加密貨幣
第一層協議或稱基礎層協議，廣泛地覆蓋了加密貨幣的各個技術組成部分，包括帳戶/餘額模型或是未花費交易輸出（UTXO）模型，共識機制、靈活性以及其他標準。截止去年9月，業界共有超過60個第一層智慧合約協議，不過我預計最終存活下來的第一層協議不會超過12個。
第二層協議是在第一層協議上建構的協議，有面向隱私保護的，有面向特定領域的，也有旨在提升可拓展性的，這些協議可以幫助去中心化應用程式擴容到支持數十億用戶。此外，第二層協議可以給去中心化應用程式提供更好的流動性，有效地增強區塊鏈鏈上活動的安全性。
第三層協議是去中心化應用程式是鬆散定義的，這是因為它們與較低層（尤其是第二層）的互相連接。有許多應用建立在現有的協議之上，就比如說預測市場平台 Veil 基於 Augur 協議，加密貨幣衍生品交易平台 Expo 基於 DyDX 協議，同時一些應用也建構了自己獨有的智慧合約（如 DyDx ）。
隨著第一層基礎設施的改良，交易吞吐量的提高以及加密貨幣的廣泛應用，我認為去中心化應用程式爆發式的突變指日可待。對於我們普通用戶來說，當今的去中心化應用程式十分笨拙，在用戶體驗方面遠不及我們已經習以為常的手機應用。不過好在加密貓、去中心化加密貨幣交易所 Radar Relay、加密貨幣衍生品交易平台 Expo 等應用，均在提升用戶體驗方面取得了巨大突破，2019 年將成為加密貨幣廣泛採用的轉折點。
2019年挖礦和權益證明部分（負責區塊生產和交易驗證）的進展將賺足人們的眼球，因為在這一年裡，以太坊的共識機制將從工作量證明逐步轉向權益證明，Dfinity、Algorand、Coda 等幾個令人期待的協議，將在未來幾個月裡與我們見面。挖礦巨頭比特大陸和 Bitfury 將繼續統治工作量證明挖礦過程，而權益證明挖礦中湧現了 Bison Trails 和 Staked 兩家早期競爭者。
加密貨幣原生的15個細分市場，其中有些是部分中心化的
加密貨幣原生組件：這些組件可能是加密貨幣市場地圖中的一大亮點，它們有些獨立於公司，而有些則作為公司業務的拓展。總體來說，它們的存在大大豐富了加密貨幣市場的生態。圖中我已經列出了15個特定的細分市場，不過嚴謹地說還可以再分出另外十幾個細分市場。
加密貨幣的輔助組件：錢包、應用程式商店、加密貨幣自動取款機，方便了大眾直接參與到加密貨幣生態中，而無需體驗Coinbase等加密貨幣交易所繁瑣的流程：註冊、購買數位資產、等待一段延遲，最終轉移到某一個去中心化應用程式。
結論
當我在 2015 年首次進行加密貨幣市場的投資（加密貨幣數據追蹤公司Chainalysis）時，整個加密貨幣市場的總市值還不到五十億美元。在撰寫本文時，這個數字已經達到了大約一千億美元，其中，Coinbase和幣安等加密貨幣賦能的公司企業價值也高達數百億美元。
世界各地的初創公司、機構、大型企業和用戶都在推動加密貨幣的發展，以形成一個全新的資產類別。隨著區塊鏈鏈上交易的增加，加密貨幣賦能的這一切將會反哺加密貨幣，從而讓加密貨幣服務於數十億的用戶。
本文為金色財經授權刊登，原文標題「加密貨幣市場破8140億美元 2019年將走向何方」