3月11日，USDC的發行商Circle稱，USDC的400億儲備金中有33億存款在矽谷銀行，在此之前矽谷銀行因「流動性不足和資不抵債」而被迫關閉，並指定了美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管。
雖然Circle受到影響的只是一小部分資金，但因為週末銀行並不上班，大規模購買USDC贖回美元這一套利機制失效，且Coinbase也關閉了USDC的美元提款通道，USDC、DAI、FRAX、MIM等穩定幣相繼脫鉤。在市場劇烈波動的情況下，也蘊含著一些機會。
Lookonchain統計的機構操作
抄底：USDC損失有限且大機率會回到1美元附近
最簡單的操作就是等待USDC下跌後進行抄底，依據在於USDC儲備金受到矽谷銀行影響的比例不超過10%，那麼USDC當前的理論價值應該超過0.9美元，USDC跌到0.9美元以下就是合適的抄底機會。
這已經考慮了矽谷銀行被清算並完全不能收回資金、Circle坐視不理等極端情況。實際上，矽谷銀行因為在風險投資產業的良好聲譽，也有不少的支持者。據彭博社報導，超過100家銀行簽署了一份支持矽谷銀行的聲明，如果其它實體收購矽谷銀行，投資者將繼續與矽谷銀行保持關係。
3月12日，Circle也發佈公告稱，如果矽谷銀行的資金不能100%回款，Circle將使用公司資源彌補短缺以支持USDC。在美國銀行下週一營業後，USDC的流動性操作將恢復正常。
在過度的FUD情緒之下，部分投資者可能擔心美國其它銀行也可能步Silvergate和矽谷銀行的後塵，第一共和銀行（FRC）的股票價格在週五開盤時曾跌超50%。據彭博社報導，聯準會和FDIC正考慮設立基金，為陷入困境的銀行提供存款擔保。
直接進行抄底的投資者還需即時關注動態，以免讓自己處於不公平地位。例如在FTX風險剛剛暴露時，資金缺口相對於總存款的比例並不高，但因為很多人全額提款，且在提款關閉後FTX還透過特殊渠道向部分人開放了提款，導致沒有提款的人可能損失100%的資金。
即使有風險，大機率USDC也會在週一恢復至接近1美元的價格。
避險：USDC與BUSD和DAI的互換
在USDC脫鉤後，可以選擇將USDC 1:1兌換為其它穩定幣，以期望其它穩定幣的發行商能夠兜底。如果USDC恢復1美元，將沒有任何損失；如果USDC繼續脫鉤，其它穩定幣的發行商也可能彌補USDC的虧空。
首先是BUSD和USDC的互換，幣安默認將用戶充值的USDC兌換為BUSD，因此USDC脫鉤的早期，BUSD和USDC在幣安仍然能夠按1:1互換。在USDC已經脫鉤的情況下，BUSD理論上比USDC風險更小，可能有幣安的兜底。事實也如此，隨著USDC脫鉤的持續，幣安關閉了USDC和BUSD的互換通道，此後BUSD的負溢價維持在1%左右，而USDC的負溢價最高超過10%。
第二是DAI與USDC的互換，Maker的穩定錨定模塊允許DAI與USDC之間的互換。在沒有其它渠道規避風險的情況下，DAI也是比USDC更好的選擇，因為還有部分DAI是超額抵押加密貨幣鑄造的，且MakerDAO有可能對協議中的壞帳進行揭露。波場創辦人孫宇晨也進行了這一操作，事後MakerDAO確實採取了積極措施，DAI的負溢價低於USDC。
套利：不同鏈上和DEX之間的價格差異
在USDC價格波動的時候，市場上也有很多套利機會，這個思路的核心，就是多觀察同種資產在不同鏈和中心化交易所之間的價格差異。
例如，Optimism和Arbitrum上的ETH/USDC交易對和OKX上價格的不同，需要使用1inch等交易聚合器，即使單個DEX上ETH/USDC的價格和交易所相同，也能透過DeFi的可組合性套利。其中一種操作是用USDC透過Optimism的1inch購買ETH，再到OKX、Bybit等平台換成USDC。當USDC貶值時，交易經過會「USDC-sUSD-sETH-ETH」的路徑，透過Synthetix的原子交易完成。核心原因可能是因為在USDC價格下跌後，鏈上的USDC/sUSD交易對的價格並沒有變化，Stableswap會導致流動性聚集，從而提供可觀的流動性。
由於OKX支持更多不同鏈上資產的充提（如Optimism、Arbitrum的USDC），且開通了更多流動性好的交易對（如ETH/USDC），短期內流入了更多資金。事後，幣安也恢復了USDC/USDT交易對，並表示將開通ETH/USDC等交易對。
最後，在這裡要提醒大家，在進行鏈上操作時一定要小心。一個反面教材是，某用戶將超過200萬美元的Curve 3pool LP代幣透過Kyber的聚合路由賣出，僅獲得了0.05 USDT。原因在於該用戶既沒有按照流程操作（應當直接透過Curve贖回流動性），在兌換時也沒有注意價格，最後被MEV機器人賺取超過200萬美元的利潤。
本文為火星財經授權刊登，原文標題為「復盤USDC脫錨下的抄底、避險和套利機會」