從Facebook的Libra,來看看「超主權國家貨幣」發展史xa0
區塊鏈律動/張詠晴編譯
2019-07-02 08:05

 

Facebook發幣激起千層浪,但從本質上來說,Libra並不是真正的超主權國家貨幣,「世界貨幣」的偽裝下其實是美元的附庸。

 

與此同時,曾經的世界貨幣黃金,價格最近連續突破3年半時間的震盪盤整行情,創出6年來的新高,產業內分析認為,這可能會是黃金10年長期牛市的起點。

 

超主權國家貨幣發展史

 

一直以來,人類都在探索這樣一個被所有人認可的超主權國家貨幣。

 

特別是在2008年國際金融危機中,美國利用其在國際貨幣體系中的特殊地位,透過多輪量化寬鬆政策以壓低本國利率,推動美元貶值,這使得以美元計價的國際大宗商品價格不斷上漲,相當於美國對各國變相徵收鑄幣稅。

 

在這樣的背景下,發展超主權貨幣的呼聲再次響起,這也催生了比特幣的誕生。

 

人類對超主權貨幣的探索,經歷了漫長而曲折的發展過程。

 

1943年構建戰後國際金融秩序時,英國的「凱因斯方案」和美國的「懷特方案」中都包含了超主權貨幣的設計。凱因斯方案中的超主權貨幣單位Bancor和懷特方案中的Unita的價值,均與黃金掛鉤,由類似於「國際央行」的組織管理。

 

但由於戰後國際秩序實力完全失衡等原因,Bancor和Unita都未實施,而是由美元充當國際儲備貨幣,建立了布列敦森林體系,這一體系以美元為核心,美國成為國際貨幣的提供國,獲得「貨幣霸權」地位。

 

但在布列敦森林體系下,美國陷入「特里芬難題」:一方面需要不斷以國際收支逆差形式輸出美元,滿足各國不斷成長的美元需求;另一方面為保持匯率穩定,又要實現國際收支平衡。

 

為了化解這一矛盾,國際貨幣基金組織於1969年推出了「特別提款權」(Special Drawing Rights, 簡稱SDR),由美元、歐元、人民幣、日元、英鎊這五種貨幣所構成的一籃子貨幣的當期匯率確定,所佔權重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。

 

SDR也是前中國人民銀行行長周小川極力倡導的,在2009年倫敦G20峰會前夕,周小川行長在央行網站上發表了題為《關於改革國際貨幣體系的思考》的署名文章,指出必須創造一種與主權國家脫鈎、並能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣,以解決金融危機暴露出的現行國際貨幣9體系的一系列問題。

 

不過,特別提款權SDR作為一種超主權貨幣被創制並由IMF管理,本身的定價也受到美元的很大影響,因此只是對美元體系的一種溫和改良,現實中的世界貨幣由掌握全球金融霸權的美元來充當。

 

歐洲給出了另一條超主權貨幣的發展路徑。經歷了半個世紀的經濟、政治一體化後,1999年1月1日,歐洲11個國家放棄了本國原有的貨幣,讓渡了幾乎全部的貨幣政策主權,開始使用歐元。這一安排的理論基礎是孟岱爾教授的「最優貨幣區」理論。

 

歐元的經驗表明區域貨幣有發展為超主權貨幣的可能,然而,歐債危機的爆發也顯示歐元機制設計存在問題。

 

本文為火星財經授權刊登,原文標題為「世界貨幣體系需要新的價值錨定物,但不會是Facebook的Libra