新年想入坑以太坊質押?三分鐘帶你讀懂這個賽道
原文來源:Twitter/張燙燙/責編:Lynn/Annie編譯
2023-01-21 17:30

(示意圖/取自Pixabay)

以太坊「上海升級」將於3月底進行,本次升級核心內容就是開放質押ETH的提款功能,而這將直接利好以太坊質押賽道,因為可以靈活存取後,更有利於機構和大戶進入。有利好就有炒作,今天就帶大家來瞭解一下這個賽道。

由於官方質押要求最少32個ETH,而且相當長一段時間不能提款,在此背景下,質押平台應運而生,它們主要解決2個問題:

1. 降低門檻:比如Lido可以質押任意數量的ETH。

2. 釋放流動性:比如在Lido質押ETH可以獲取stETH,stETH可以參與Defi或者近似等價的兌換ETH。

三個層面初步概覽賽道內項目現狀

1. 質押數量:

截至目前,共有近470w個ETH質押在Lido上,市場佔有率近9成;而幣安昨天上架的RPL排名第二,只有可憐的36w個不到,這是一個數量級的恐怖差距。

2. 流通市值:

除了FXS以外,流通市值的排名基本吻合質押數量的排名,FXS的市值相對RPL更高,主要是由於其不只是一個質押平台,還有穩定幣等一整套Defi產品矩陣。

一個有趣的現象是,如果拿流通市值/質押數量作為衡量指標,那麼Lido是32,RPL是103,反而是Lido在市值上更被低估。

3. 收益率:

圖中可見,當前FXS的質押收益率最高,一方面得益於Frax可以通過Convex控制CRV釋放,進而使frxETH在Curve上獲得更高的流動性做市收益,另一方面是因為FXS上的ETH質押本身體量較小。同時我們可見,質押數量最大的Lido在收益率也處於較高水準。

從三個層面看,賽道龍頭Lido的表現近似碾壓,競爭者短期內很難撼動其地位。

SSV

SSV是質押基礎設施,它的DVT(分散式驗證技術)可以使多個節點營運商能夠運行分散式驗證器,從而減少單點故障,並為去中心化和節點多樣性、基礎建設彈性和安全性方面提供重要優勢。

上面這段不太像人話,簡單來說,無論Lido還是Coinbase的質押服務,他們一頭是開放入口讓用戶來存ETH,另一頭則需要服務商幫助他們去實現真正的質押,而SSV是這些服務商裡技術最強的。

SSV有多厲害,看兩個證據就知道了

1. 以太坊2.0的技術路線圖裡,最上面最中間(對,就是那個紅框!),就是DVT技術。

2. SSV的投資人裡有Coinbase、捐贈人裡有Lido、技術支持裡有以太坊基金會、ConsenSys。

結論

1. 質押賽道是現階段的炒作熱點。

2. Lido作為賽道龍頭,至少能有不錯的Beta收益。

3. SSV的故事很美好,市值更低,有可能成為賽道黑馬,獲得Alpha收益。

質押賽道的風險

整個賽道的整體市場價值受以太坊每年增發ETH價值的限制,某種意義上說是一門算得清的生意。

本文為火星財經授權刊登,原文標題為「 三分鐘讀懂一個賽道——以太坊質押