（示意圖／取自Pixabay）
以太坊「上海升級」將於3月底進行，本次升級核心內容就是開放質押ETH的提款功能，而這將直接利好以太坊質押賽道，因為可以靈活存取後，更有利於機構和大戶進入。有利好就有炒作，今天就帶大家來瞭解一下這個賽道。
由於官方質押要求最少32個ETH，而且相當長一段時間不能提款，在此背景下，質押平台應運而生，它們主要解決2個問題：
1. 降低門檻：比如Lido可以質押任意數量的ETH。
2. 釋放流動性：比如在Lido質押ETH可以獲取stETH，stETH可以參與Defi或者近似等價的兌換ETH。
三個層面初步概覽賽道內項目現狀
1. 質押數量：
截至目前，共有近470w個ETH質押在Lido上，市場佔有率近9成；而幣安昨天上架的RPL排名第二，只有可憐的36w個不到，這是一個數量級的恐怖差距。
2. 流通市值：
除了FXS以外，流通市值的排名基本吻合質押數量的排名，FXS的市值相對RPL更高，主要是由於其不只是一個質押平台，還有穩定幣等一整套Defi產品矩陣。
一個有趣的現象是，如果拿流通市值/質押數量作為衡量指標，那麼Lido是32，RPL是103，反而是Lido在市值上更被低估。
3. 收益率：
圖中可見，當前FXS的質押收益率最高，一方面得益於Frax可以通過Convex控制CRV釋放，進而使frxETH在Curve上獲得更高的流動性做市收益，另一方面是因為FXS上的ETH質押本身體量較小。同時我們可見，質押數量最大的Lido在收益率也處於較高水準。
從三個層面看，賽道龍頭Lido的表現近似碾壓，競爭者短期內很難撼動其地位。
SSV
SSV是質押基礎設施，它的DVT（分散式驗證技術）可以使多個節點營運商能夠運行分散式驗證器，從而減少單點故障，並為去中心化和節點多樣性、基礎建設彈性和安全性方面提供重要優勢。
上面這段不太像人話，簡單來說，無論Lido還是Coinbase的質押服務，他們一頭是開放入口讓用戶來存ETH，另一頭則需要服務商幫助他們去實現真正的質押，而SSV是這些服務商裡技術最強的。
SSV有多厲害，看兩個證據就知道了
1. 以太坊2.0的技術路線圖裡，最上面最中間（對，就是那個紅框！），就是DVT技術。
2. SSV的投資人裡有Coinbase、捐贈人裡有Lido、技術支持裡有以太坊基金會、ConsenSys。
結論
1. 質押賽道是現階段的炒作熱點。
2. Lido作為賽道龍頭，至少能有不錯的Beta收益。
3. SSV的故事很美好，市值更低，有可能成為賽道黑馬，獲得Alpha收益。
質押賽道的風險
整個賽道的整體市場價值受以太坊每年增發ETH價值的限制，某種意義上說是一門算得清的生意。
本文為火星財經授權刊登，原文標題為「 三分鐘讀懂一個賽道——以太坊質押」