從代幣供應總量開始說起,參與Staking到底代表什麼?
橙皮書/Felix Lutsch/ClockworkPrince/張詠晴編譯
2019-05-09 18:34

 

寫作本文的目的在於,透過比較PoS和PoW網路,進而闡明關於代幣通貨膨脹和staking收益的一些錯誤概念。同時,文中還引入了度量標準,用於衡量網路本身在基礎設施上的投入。所有使用的數據都基於Cosmos、Tezos、Ethereum和Bitcoin的截圖。

 

 

許多項目方都承諾,參與staking就可以獲得高額的代幣計價收益。但是這並不一定指,staker可以獲得高回報。為了理解為什麼會出現這種情況,我們需要理解PoS網路中的staking究竟想實現什麼樣的目標。

 

PoS網路對代幣實行通貨膨脹供應以獎勵staker,作為他們質押代幣的回報。而這些代幣又作為網路維護者(驗證者)遵守網路規範,維持網路正常運行的抵押品。

 

透過staking代幣,staker可以獲得一部分獎勵,以抵消代幣通貨膨脹供應過程中帶來的價值稀釋。與此同時,staking意味要麼投入資源營運基礎設施,要麼將這項工作外包出去。此外,staking所產生的收入也應考慮依法納入稅收範圍。另一方面,不參與staking的代幣持有者所持有的代幣將會被稀釋,以保證網路的安全性(這也是PoW的現狀)。

 

總而言之,參與staking的一方,總是比置身事外的另一方,佔有更高的代幣供應比例。這是staking過程中潛在的流動性風險和懲罰風險補償所決定的。另外,staking是否會增加相對代幣供應所有權,取決於費率水平,網路中總體staking水平以及稅收情況。

 

在「低」staking參與率的網路中,即使扣除稅率,代理人在總體代幣供應中的比例也會增加(現在的Cosmos就是這樣)。除此之外,因為手續費會分配給PoS網路中參與staking的用戶,所以長期staking不失為一條賺取收益的良策。

 

 

以太坊持有者在總體代幣供應中的比例,以每年4.55%的速率縮減。Cosmos Atom的持有者可以透過staking來避免其代幣價值的稀釋。稅前情況下,如果他stake了所有代幣,則其在總體代幣供應中的比例會成長3.9%,而非縮減5.04%(差值達8.94%)_我們假設截圖數據在當年內依然有效。

 

此外,一些網路還可透過某些方式讓新的代幣進入供應體系,例如透過開發團隊或其他發行方案發行代幣。如果將這些因素都考慮進去,那麼持有者和staker在代幣供應總量中,所佔比例變化將進一步受到影響。這可以說是一個更重要的因素,但也已超出了本文討論的範圍。

 

本文為巴比特資訊授權刊登,原文標題為「從數據來看,staking對PoS網絡究竟意味著什麼?