彭博社發文稱，金融法則仍然適用於加密貨幣的平行宇宙。
一群正在尋求數位資產財富的前華爾街交易員表示，加密信貸擴張過快，並正面臨（泡沫）爆破。據區塊鏈數據公司Graychain Ltd.稱，就在兩年前，一個價值近50億美元的產業從無到有，貸款平台的數量正在迅速激增。
他們描繪的景象，對於傳統金融專業人士來說聽起來太熟悉了：寬鬆的貸款標準，太多的資金追逐太少的借款人，以及增加的風險。雖然未償還貸款的規模太小，不足以撼動更廣泛的世界，但這些擔憂提醒人們，新技術不能消除金融的繁榮和蕭條週期。
Jason Urban曾是高頻交易公司DRW Holdings LLC，和高盛集團的交易員，現在是芝加哥DrawBridge Lending執行長，該公司提供加密信貸。Urban表示，「讓我夜不能寐的不是採用（的問題），甚至不是監管的不確定性，而是信用風險。隱藏在吃水線下方的魚雷，是MF Globa以及雷曼兄弟類型的事件。」
- Odaily星球日報註：金融衍生品及期貨經紀公司MF Global，於 2011年10月因不斷被信用降級及追加保證金的通知而宣告破產。2008年，美國第四大投資銀行雷曼兄弟由於投資失利，在談判收購失敗後宣布申請破產保護，引發了全球金融海嘯。
加密貸款市場是在2018年數位資產崩潰的廢墟上發展起來的。那些不想以低價出售虛擬貨幣的持有者，要嘛把它們借出去賺取利息，要嘛把它們作為抵押品來籌集現金。加密貸款業務還允許交易員借入代幣進行賣空。
這就是Michael Moro的Genesis公司，開始提供貸款業務的方式——為針對比特幣的押注提供資金。Genesis是最大的數位信貸提供商之一，自2018年3月以來已經向機構提供超過20億美元的貸款。
在標準的比特幣貸款中，Genesis客戶每借100萬美元的比特幣，就需要120萬美元的抵押品，年利率約為5%。年利率已經下降了，最開始為大約11％。如果在貸款期限內比特幣的價格上漲，則借款人必須追加美元，否則將面臨清算；如果價格下跌，借款人可以收回一些抵押品。
Moro說：「人們是否理解風險才是恐懼的源頭。我看到了更多的競爭，這導致價格相對於風險和抵押品而言沒有意義。」
然而，儘管有人擔心市場成長過快，但也有人表示沒有風險累積。借貸平台Celsius Network創始人Alex Mashinsky表示，貸款幾乎全部發放給那些具有嚴格合規性和風險管理程序的機構。他表示，加密市場面臨的真正風險，是將高槓桿加密衍生品出售給不成熟的個人投資者。
貸款公司BlockFi執行長Zac Prince稱，其公司標準嚴格，從未出現過逾期付款或損失的情況。（Odaily星球日報註：貸款損失是指信貸資產實際回收金額低於帳面金額的損失。貸款損失的產生是與貸款的不履約分不開的。）據悉，BlockFi獲得包括Michael Novogratz的 Galaxy Digital Holdings Ltd. 在內的投資者支持。與此同時，保加利亞前議員、Nexo聯合創始人Antoni Trenchev表示，其公司鼓勵 「低槓桿借貸」，即貸款價值比率（也叫質押率）不超過 50%。
Genesis執行長Michael Moro表示，很難估計信貸事件造成的損失有多大：它可能在更廣泛的經濟中被忽視，而如果一波清算浪潮導致強制出售，可能會導致加密資產價值下降。
除此之外，加密貸款可以作為一個警示故事，說明新技術不會混淆關注信用風險等基本概念的必要性。
Matthieu Jobbe Duval表示，「相對於傳統資產類別而言，加密貨幣仍然是一個小市場，然而，似曾相識的感覺依然存在：缺乏監管、以最低限度的盡職調查獲得廉價信貸，以及廣泛的樂觀情緒。」Duval 目前正在為區塊鏈公司融資平台CoinList設計加密貸款業務。
本文為火星財經授權刊登，原文標題為「彭博社：50億美元的加密貸款市場只是即將破滅的信貸泡沫？」