面對強國監管，加密貨幣交易所只能選擇遷徙到政策寬鬆的異國他鄉。
例如，2017年時，隨著中國內地嚴厲的「94」文件的推出，中國大陸的加密貨幣交易所被迫關停。因此，中國不少加密貨幣交易所不得不選擇「出海」。那時，對加密貨幣政策相對寬鬆、金融科技環境更好的美國和香港，往往成了他們的理想選擇。
然而，近年來，香港對加密貨幣的監管逐漸呈現嚴厲態勢。而美國的監管也越來越嚴格，一些交易所除了選擇「暫停服務美國用戶」之外，也考慮在其他地區設立子公司或者直接搬遷。
在本文中，PANews梳理了加密貨幣交易所註冊時所偏愛的地區。但值得一提是，這些地區並非絕對安全區，例如今年8月，BitMEX發布公告稱由於監管原因，將不允許百慕達和塞席爾的用戶使用。
馬爾他
2018年3月，幣安將公司註冊遷至馬爾他；四個月後，加密貨幣交易所OKEx宣布，由貝里斯遷到馬爾他；目前，Bittrex、DQR、ZB.COM、Exchain、BitBay 等多家交易所，都在馬爾他開設交易平台或辦事處。這個傳說其國名來自腓尼基語「Maleth」（意為「避風港」）的島國，因其開放和積極的態度，儼然已成為區塊鏈和加密貨幣的避風港，並被稱為「區塊鏈和數位貨幣天堂」。
馬爾他於2018 年 11 月 1 日正式生效了三項與數位資產有關的法案：《創新技術安排和服務法案》(Innovative Technology Arrangements and Services Act)、《虛擬金融資產法案》（Virtual Financial Assets Act, VFAA）和《馬爾他數位創新權力法案》(Malta Digital Innovation Authority Act) 。這些法案「旨在為投資者和營運商提供法律保障，同時確保馬爾他加密貨幣部門和DLT的持續成長和發展」。
在馬爾他，加密貨幣交易所和ICO發行人都必須遵循這三項法案。同時，由馬爾他數位創新局（MDIA）和馬爾他金融服務管理局（MFSA）對區塊鏈和加密貨幣的相關申請進行授權許可。
VFAA列出了DLT（分散式帳簿技術）資產的種類：（1）電子貨幣；（2）金融工具；（3）虛擬代幣；（4）虛擬金融資產（VFA）。
另外，DLT交易所指的是在馬爾他或其他司法管轄區內的任何交易平台或設施，在這裡，任何形式的DLT資產可根據平台或設施的規則進行交易。
VFAA透過引入強制性的監管制度，來規範DLT資產和相關服務提供商，其中包括初始虛擬金融資產發行（Initial VFA Offering，約等於ICO）和虛擬金融資產交易所（VFA交易所，約等於加密貨幣交易所）。此外，VFAA還引入了一個新概念，虛擬金融資產代理（VFA代理人）。
金融工具測試
VFAA授權MSFA將執行一個強制性的金融工具測試（Financial Instruments Test ，FIT），對於一個ICO，如果測試結果為「是」，那麼這個ICO或加密貨幣將受到MiFID（歐盟金融工具指令市場）的約束。當然，即使該ICO在馬爾他未被視為金融工具，它仍有可能在其它司法管轄區被視為一種證券或金融產品。
如果該ICO測試結果為非金融工具，那麼它必須在MDIA註冊，以遵守一系列透明性要求，且必須提交給MDIA白皮書。在白皮書中需包含一個標準化的資訊列表，以使感興趣的投資者能夠對擬議項目、代幣結構和特徵以及團隊背景進行知情評估。並且，ICO發起人團隊必須進行合格測試（Fit & Proper test）和盡職審查，以確保該ICO項目不會對該國的聲譽產生不利影響。
對於一個加密貨幣交易平台，所有在此平台上進行交易的資產，都必須通過金融工具測試，其將確定該加密貨幣兌換平台，是否受到其它法律法規的約束。如果該加密貨幣兌換平台支持法定貨幣，那麼根據其構建方式，該平台可能需要獲得支付機構許可。
ICO和加密貨幣交易平台都應制定一份營運計劃，概述其系統、安全訪問協議等，並由主管當局進行監督。
所有ICO項目，都必須指定一個VFAA認可的VFA代理人，VFA代理人還將成為該ICO項目的代表，以便向MFSA代表該ICO項目。VFA代理人需要是律師、帳戶、審計師或其他任何擁有MFSA認為所需授權、資格和經驗的人員，並需根據VFAA負有各種責任並具備專業知識。企業可以透過VFA代理申請上述活動的VFAA許可證。
需要特別指出的是，作為歐盟成員國之一。馬爾他必須要求其國內的ICO項目和加密貨幣兌換機構，遵守所有歐盟法規，例如，「一般資料保護規範」（ General Data Protection Regulation ）。
而據The Block 8月16日報導，更嚴格的新AML和KYC法律將在未來4個月內席捲歐洲，使當地加密貨幣交易所和託管人，在2020年1月之前遵守更加嚴格的合規標準，這對於馬爾他這類相對寬鬆的政策，可能是個壓力。
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「合規、背書之路：盤點加密貨幣交易所註冊聖地」