隨著2019年的到來，我們可以看到很多新年預測和「年度回顧」。在這些文章中，有很多都寫到了市場泡沫破裂後熊市＿加密貨幣市場價格在2017年飆升到驚人的高度，隨後在2018年暴跌。
2017年，我們目睹了很多財富故事以及對區塊鏈技術的各種預測。2018年，我們也同時看到了積極和負面的故事。從積極的方面來看，區塊鏈採用率繼續提高，許多家喻戶曉的大公司都宣布入場。與此同時，也有許多關於監管、詐欺案件的報導，當然還有投資者不謹慎投資帶來的災難性後果。
這個產業應該學習的最重要的教訓之一就是，許多負面報導的背後都是有原因的，包括過度的貪婪、詐欺以及有組織的市場操縱。許多市場參與者的非金融背景幫助創建了一種文化，其中「Caveat emptor（買主自行負責檢查所購商品的品質）」被認為是可以接受的，同時，很多人對金融市場的原則（如證券經紀商對一項訂單進行最有利執行的責任或者公平有序的市場原則）缺乏經驗。
在這種背景下，加密貨幣市場迅速發展，因為新技術的吸引力引發了投資者的想像，結果加速了貪婪和恐慌的循環。
在很多方面，2017-2018與20世紀90年代的互聯網泡沫非常相似。除了承諾顛覆許多產業的新技術之外，區塊鏈熱還包括主要資產的快速價格上漲。事實上，ICO市場中的大部分行為都非常類似於場外交易（OTC）股票市場，例如電影《華爾街之狼》中講述的故事。
（監管者理解這種相似性是非常重要的；在20世紀90年代，有數千個案例表明，證券不能保護投資者的權益，因此假設證券化能夠阻止ICO熱潮中詐欺或其他損害投資者權益的行為是愚蠢的。詐欺是一種犯罪，需要受到法律的嚴懲，但在打擊詐欺的同時，我們沒有理由扼殺新興產業）
公眾有投資早期技術的需求
正如美國證券交易委員會主席Jay Clayton所說，資本市場在吸引新上市公司方面存在重大問題。自1997年以來，上市公司數量減少了一半，而從風險投資和私募股權基金注入私營公司的資金數量大幅增加。這兩者的結合，有效地阻止了個人投資者參與股票市場的早期投資。
因此，很多投資者都抓住了這個機會，提供了讓普通個人投資者參與區塊鏈項目早期的機會。儘管往往只是基本的想法描述，沒有真正的商業計劃或營運產品，但很多公司都能籌集數十億美元。
與此同時，這些產品的全球性為美國資本市場提供了雙面刃。一方面，數位資產的市場結構有望提高效率，從而更好地連接全球投資者和企業家。另一方面，如果監管機構過於激進，美國可能會落後於其他國家。監管機構和產業應努力尋求更好的披露和保障投資者權利的規則。
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「回顧2018——我們該從2018年的加密市場吸取什麼教訓？」