STO的「柯達謬誤」
STO全稱為「Security Token Offering」，即證券型代幣發行，其目標是在一個合法合規的監管框架下，進行token的公開發行。
STO的流行要追溯到ICO。這種利用ETH智慧合約興起資金募集形式，在比特幣減半引發的牛市中，吸引了大量成長資金和區塊鏈項目方入場，但火爆的背後是項目魚龍混雜，詐騙幣、空氣幣充斥市場，目前多國政府已經命令禁止ICO類的融資活動。在ICO泡沫破滅不久後，在合法合規監管框架下橫空出世的STO，一下子成為區塊鏈圈的救命稻草，吸引了足夠多的市場眼球。
我們仔細分析這個邏輯，在區塊鏈這一新技術快速發展過程中，因為ICO缺乏合規性，所以推出一個合規性的STO，希望解決合規的問題，是不是很像數位相機技術快速發展過程中，因為歐美、日本市場受到衝擊，因此本能的反應選擇新興市場中國嘗試突破？
這種想法如此簡單易行，幾乎是下意識的。然而，最容易走的那條路，往往是錯誤的。如果說區塊鏈創造了什麼新的東西，那就是信任，這種信任建立在將寫節點分離出去的技術基礎上，它無需准入，能夠面對系統中有壞人而不被擊潰。但STO則放棄了區塊鏈技術的訴求，又把區塊鏈想要去掉的中心請回來了。
與柯達類似的還有諾基亞，面對智慧型手機的衝擊，逐漸退出歷史舞台。
面對顛覆式的新技術衝擊，運用在舊有的邏輯對未來做出判斷，往往會付出慘痛的代價，預測未來需要，需要走出自己對世界的舊有認知，嘗試理解新事物的內在邏輯，用新事物的運行規律來預測，才有可能成立。
本文為金色財經授權刊登，原文標題為「已經死去的STO 讓我想起了90年代的柯達」