加密貨幣信託基金公司 Grayscale（灰度）法務長 Craig Salm 27 日發布了一封公開信，表示灰度法律團隊已針對 GBTC 待決的 19b-4 申請以及其他七個現貨比特幣 ETF 文件提交了一封評論信，其中包括對新擬議的監督共享協議（SSA）的看法，以說明為何 SEC 應批准所有現貨比特幣 ETF 申請。
Craig Salm 並重申 SEC 此前已經批准了比特幣期貨產品，如今卻拒絕核准比特幣現貨 ETF 申請的原因不夠充分。
Craig Salm 強調，對於與比特幣 ETF 相關的行動，SEC 應該以公平有序的方式進行。SEC 作為一個以資訊披露為宗旨的監管機構，不應挑選贏家和輸家；反之，應繼續一致、公平地向發行人提供回饋或指導。而這一切是為了確保美國投資者能受到保護，並能選擇他們喜歡的比特幣投資工具。
Craig Salm 並於文末總結道，全美 50 個州有近 100 萬投資者擁有 GBTC，將 GBTC 轉換為 ETF 將為這些投資者帶來數十億美元的回報，當 SEC 準備好批准現貨比特幣 ETF 申請時，根本沒有理由阻止 GBTC 投資者購買他們應得的現貨比特幣 ETF，而灰度將繼續代表投資者倡導這一提議。
從灰度申請現貨比特幣 ETF 被拒說起
去年 6 月 29 日，美國證券交易委員會（SEC）拒絕了 Grayscale Investment LLC 將其 Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）轉換為交易所交易基金（ETF）的申請，稱該提案能符合「保護投資者和公共利益」，且未能證明其能「防止詐欺和操縱行為」。
對此灰度表達強烈不滿，隨即提起訴訟並提交請願書，指控 SEC 批准基於比特幣期貨的 ETF，卻不斷拒絕現貨比特幣 ETF，未能對類似的投資工具處以一致的待遇，且任意地違反了 1934 年的《行政程序法》（Administrative Procedures Act）和《證券交易法》（Securities Exchange Act）。
做最壞打算！灰度提出 Tender offer 償還計畫
去年 12 月，灰度執行長 Michael Sonnenshein 在一封致投資者的信中表示，若最終無法將 GBTC 轉換為現貨比特幣ETF，可能將透過 Tender offer（邀約收購／公開收購），將 GBTC 已發⾏股份的 20% 還給股東。不過要實現 Tender offer，必須獲得 SEC 的豁免和股東的批准。
Sonnenshein 同時表示，如果灰度未能透過 Tender offer 或找到將部分資本返還給股東的方法，就不會解散 GBTC，且會繼續營運 GBTC，直到 GBTC 成功轉換為比特幣現貨 ETF 為止。
彭博高級 ETF 分析師：灰度勝訴機率升為70%！
今年 3 月初，針對「將 GBTC 轉為比特幣現貨 ETF」的訴訟案，SEC 與灰度正式於美國哥倫比亞特區上訴法院展開辯論。
根據路透社報導，在法庭上，灰度的首席律師暨前美國司法部長 Donald Verrilli Jr. 提出了一個主要論點，認為灰度推出比特幣現貨 ETF 將可「更好地保護投資者」，因為 SEC 將可在灰度遵守監管協議的前提下，更好地監管金融商品。
法院則對 SEC 的論點持懷疑態度，認為 SEC 此前已經批准了比特幣期貨產品，如今卻拒絕核准比特幣現貨 ETF 的原因不夠充分。
彭博高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 隨後發推文稱，在聽完灰度與 SEC 辯論後，他認為灰度勝訴機率提升為70%。
灰度執行長 Michael Sonnenshein 表示，他預計今年秋天該案將做出最終判決，屆時法院的裁決勢必將有利於灰度的後續發展。
灰度另外買保險？已向 SEC 提出三檔新基金申請
今年 5 月 9 日，Grayscale 表示，它推出了一個新的，建立在德拉瓦州的法定信託結構下的 Grayscale 基金信託基金（Grayscale Funds Trust），旨在獨立管理其根據美國《1940年投資公司法》建立的 ETF 特許經營權和代理產品。
Grayscale 同時向 SEC 提交了三檔新的基金，包括灰度全球比特幣綜合指數 ETF（Grayscale Global Bitcoin Composite ETF（BTC）） 、灰度以太坊期貨 ETF（Grayscale Ethereum Futures ETF（ETHG））、灰度隱私 ETF（Grayscale Privacy ETF（PRVC）），預計將上架在 NYSE Arca, Inc.。
Grayscale Funds Trust 發行的這三檔 ETF，將由灰度之前成立的 Grayscale Advisors, LLC 擔任投資顧問。