傳統金融和加密結算系統截然不同,你了解兩者的差別嗎?
橙皮書/張詠晴編譯
2018-11-22 15:05

 

把加密貨幣和傳統金融產品組合起來,構成一種新的複合型資產,比如穩定幣、比特幣ETF、期貨、STO,這股風潮最近吸引了很多人的注意。但是很多人忽視了這種資產背後的巨大風險:傳統金融和加密領域的結算系統截然不同,貿然跨界非常危險。

 

複合型資產分兩種,加密式傳統資產和傳統式加密資產。

 

前者包括穩定幣和token化的金條。這種資產看起來是加密資產,不過錨定的是傳統金融資產,比如美元和黃金。這類資產在區塊鏈上發行,交易和結算,但是它背後的標的資產,是在傳統金融系統中發行、交易和結算的。

 

後者正好反過來,比如以比特幣結算的ETF、期貨、掉期、存託憑證或者其他基於加密資產的衍生品。它看起來像是傳統資產,但是錨定的卻是加密資產,發行交易和結算和前者也正好相反。

 

證券型token和現金結算的比特幣衍生品,都不屬於混合型資產,因為他們的結算過程完全發生在單一世界,要麼傳統要麼加密,沒有跨界。

 

證券型token和token化的證券是非常不一樣的,前者是純粹的加密資產,後者則是傳統式加密資產。現金結算的加密資產衍生品,在傳統金融世界完成所有結算,不碰作為標的的加密資產,因此也不會引入越界的風險。

 

加密和傳統金融的結算系統有著本質差異,這種差異影響深遠。大部分華爾街的專業人士並不理解這種底層系統的差異,他們也不需要去理解,每次出問題的時候,總有後台的專門技術人員,會搞定問題。

 

我自己也是在迫不得已的情況下,才去研究結算系統的,當時是因為要構建保險金轉移系統,每筆交易金額巨大,結算複雜度也很高。

 

這段經歷讓我意識到,加密資產結算系統要遠比傳統的優越。

 

本文為巴比特資訊授權刊登,原文標題為「複合型資產崛起:穩定幣和STO背後的巨大風險是什麼?