Bakkt的上線被各路大佬普遍解讀為牛市到來的引線，主要原因是：為正規軍提供了合規且安全可靠的入場渠道；實物交割規範了市場秩序，在做空者頭上懸了一把看不見的卻真實存在的「達摩克利斯之劍」，強有力地震懾了做空者。
通過上文的分析可見，合規加實盤交割的Bakkt對比特幣市場的作用顯而易見。
但我們能因此得出「Bakkt可以憑此扭轉目前市場的形勢，讓比特幣由熊轉牛」的結論嗎？恐怕沒那麼簡單，至少以下幾個點，值得我們思考：
有實物交割的傳統期貨市場，熊市該來還是得來
實物交割在傳統的期貨市場很常見，如大豆、小麥、玉米、石油等期貨，一直都是實物交割，然而該跌的時候還是跌，甚至連跌幾個月也是正常現象。
所以，實物交割並不是比特幣召喚牛市的如意金牌。
▲美國大豆期貨K線圖
再者，我們回顧比特幣更早期的市場，那時都不存在比特幣期貨，也就不存在「假幣」做空，在那個「遠古」年代裡，比特幣同樣遭遇了熊市的襲擊。
實物交割不僅僅限制的是空軍，也有多軍
實物交割不僅僅影響空軍，對多軍同樣會有影響。當開多取得大的盈利，交割之後，多軍手中會有大量的BTC。屆時，多軍將會拋售手裡的BTC套現，BTC的價格受到現貨市場的拋售壓力衝擊，瞬間掉頭，達到一個新的價格平衡點，這個點在什麼位置？沒人能預測。
當然，綜合來看，實物交割對於做空的限制和影響要比做多大一些。實物交割確實讓無限做空不再可能，「比特幣供應量」也因此變相減小，但不能由此展開遐想：比特幣價格會因此一飛沖天，可以放心大膽地做多。
無論怎樣的交易平台，什麼樣的金融工具，賺錢的二八定律一直都存在。再加上金融市場的反身性，當所有人都認為Bakkt會帶來一輪大牛市之時，很有可能，這件事兒的利好就已經消費殆盡，所謂「共識之下沒有利差」。
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「在期待Bakkt能帶來牛市之前，也許你應該先瞭解這些」