「區塊鏈技術一日千里，新科技與法律之間的拉扯，也形成各國監管機關的全新挑戰！」前行政院政務委員、理慈國際科技法律事務所共同創辦人、台灣金融科技協會理事長蔡玉玲，在台南區塊鏈產業國際博覽會中表示。
蔡玉玲首先引用前陣子引發全球關注的「Luna事件」，也就是全球前三大穩定幣UST與LUNA身陷死亡螺旋，短短五天蒸發五千億美元市值，嚇壞各國幣圈投資者。UST的運作機制，是透過Terra鏈上代幣LUNA，彼此間以「雙幣銷毀鑄造」演算法以錨定美元，簡單來說就是UST 靠演算法讓 1 美元價值 UST，可以能穩定兌換 1 美元價值 Luna。
就在2022年5月初UST被大量拋售浪潮，連帶造成LUNA 幣價格跟著下殺，價格垂直下墜幾乎歸零。這個事件也讓前首富比爾蓋茲指出，從法幣事件看NFT風潮，他認為NFT百分之百奠基於博傻理論（Greater Fool Theory），也就是投機者相信後上車的人，願意出比自己花更多錢買下NFT。
Luna 事件之後加密貨幣泡沫化？
蔡玉玲接著盤點加密貨幣全球現況，以2021全球用戶人數為例將近3億，換算下來全球加密貨幣持有率為3.9%，其中相當有趣的是，加密貨幣使用程度最多的是廠區域來自越南。截至數據2022年6月23日，CoinMarketCap統計全球共有超過19,976種加密貨幣、532家加密貨幣交易所，每24小時交易量達6百億美元，約2兆台幣。
至於其他重點國家對加密貨幣的發展現況，以美中兩大強權來看，2022年3月美國政府拜登發佈最新「加密貨幣監管行政命令」，旗下較重要的面向，在於提升美國在技術及經濟競爭力的領導地位，強化美國在全球金融體系中的領導地位。
根據美國一家智庫「大西洋理事會」訊息表示，這項行政命令背後的意涵，更重要關注的是現今有 9 個國家推出自己的數位貨幣，間接讓美國擔心美元可能在未來失去世界的主導地位。尤其在美中貿易戰之後，美國不會輕易地受到外國央行數位貨幣的威脅。
視角放到另一國家：中國，截至2021年底，數字人民幣試點場景已超過 808 萬個，累計開立個人錢包 2.61 億個，交易金額達875億元。2022年北京冬奧期間，數字人民幣試點覆蓋40多萬個場景，涵蓋食、住、行、娛、醫，甚至試點版APP在各大應用商店上線，美團平台開通數字人民幣支付，推了支付領域互聯互通。
戰事推動加密貨幣發展
除了國際強權爭取加密貨幣話語權，加密貨幣也因為戰爭間接推動俄烏兩國的接受度。根據俄國統計，國民擁有超過兩千億美元的加密貨幣，約占全球加密資產總額 12%，尤其在比特幣的開採排行全球第三，僅次於美國和哈薩克。
而烏克蘭則因為來自全球各地的金援，為了降低傳統金融手續的繁雜，短短幾週烏克蘭政府就收到超過一億美元的加密貨幣，甚至烏克蘭總統立刻簽署一項法案，建立該國有合法加密市場，由國家證券和股市交易委員會監管。
至於亞洲市場方面，新加坡立志成為全球加密貨幣樞紐，官方會強化監管，但不會打壓或禁止，加密貨幣投資在星國越來越趨向主流，4成受訪者持有加密貨幣。身為另一個亞州四小龍的台灣，仍把數位資產定位為虛擬商品，金管會於 2014 要求銀行等金融機構不得收受、兌換比特幣，亦不得於銀行 ATM 提供比特幣相關服務。
後 Luna 時代，觀察全球監管力道
在Luna事件有龐大受災投資人的韓國，加速推動立法監理，5大加密交易所將成立聯合協商機構並制定代幣共同審查標準。相對開放的新加坡，沒有擴大監理，唯獨其副總理警告散戶投資者，不應投資加密貨幣。日本則通過穩定幣法案，要求必須跟日幣及其他法幣連結，保證持有者得以面額贖回。
從Luna事件各國監管單位的舉措，蔡玉玲認為穩定幣的優勢價值在於連結實體世界與虛擬世界，因此受監管漸成趨勢。至於監管方式會涵蓋發行人資格限制、法幣種類、擔保規範、持有人回贖權、境外穩定幣、課稅等多重面向，因此哪些法幣能被擔保？科技業者能否發幣，還是發幣資格回到傳統金融單位？種種環節皆有待討論。
最後她強調，數位資產變化無窮，要監管實屬不容易，尤其年輕的Y、Ｚ世代暢遊其中，也讓政府要走傳統立法、監管時候捉襟見肘。因此蔡玉玲建議：「非必要不要管，當現有科技將人、事、物都數位化，元宇宙絕非空談，你可決定不參與，但無法阻擋它的擴大。」