AI 有變革生產力之勢，證券市場聞風而動。同花順數據顯示，AIGC 概念指數年內上漲近 60%，漲幅是上海證券交易所綜合股價指數的 10 倍之多。
具體到中國個股，軟通動力、遠大智慧等搭上 AI 風口的企業服務商「老樹發新芽」，直接漲停。遊戲板塊霸榜產品回報榜單，崑崙萬維年內大漲 195%。而在行銷傳媒領域，浙文互聯、中文在線等公司也都有亮眼漲幅。
AI 的火紅帶來了新一輪投資機會。在基金經理王鑫晨看來，AI 會是未來幾年重要的投資線索。他判斷，板塊輪動的節奏將逐漸由技術底層走向產業落地的中間層，最後再向更具想像力的應用層過渡。
短期內，多數 AI 概念股都已實現較高的漲幅，一些基金經理在狂熱的市場氛圍中嗅到了危險氣息。不過，放眼中長線，AI 引領長尾的淘金潮成為各大基金的主流共識。
AIGC 概念指數年內上漲近 60%
從 GPT-4 發布，百度文心一言上線，再到微軟拋出 AI 辦公助手 Microsoft 365 Copilot，人工智慧產業經歷了有史以來最爆炸性的一周。
與 2015 年前後 AI 的火紅一時不同，本輪 AI 浪潮更強調「AIGC」概念。AI 不再只是為音箱、家居扮演配角，而是直接充當生產力工具，開始改造傳媒、遊戲、工業、文化藝術等產業。IDC 預計，中國 AI 市場規模將以 24.4% 的年均複合成長率成長，有望在 2025 年超過 184.3 億美元。諮詢機構 Acumen Research and Consulting 更是預測，2030 年 AIGC 全球市場規模將達到 1100 億美元。
AI 是技術手段，最終將以各公司為載體影響世界。因此，證券市場率先反映了潮水湧動，年初以來，多只 AIGC 概念股暴力拉升，投資市場將焦點轉移到 AI 上。
根據同花順的數據，AIGC 概念指數從今年 1 月 1 日 935.67 的開盤點位起漲，截至 3 月 27 日，這一指數觸及 1490 位置，不到 3 個月上漲了 59.24%。相比之下，上證指數同期從 3087.51 點漲至 3255.67 點位，漲幅僅為 5.45%。
具體到中國個股，3 月 27 日，多只 AI 概念股票大幅上漲，軟通動力、遠大智慧、常山北明、京山輕機、川大智勝、拓維資訊等漲停，雲創數據漲近 19%，光雲科技漲近 17%，東方國信、麥克奧迪、雲從科技、海天瑞聲等漲超 10%。
上述公司大多是相較傳統的 To B 公司，業務囊括提供企業級軟體、光伏設備、電子半導體製造等，屬於 AI 的基礎建設產業，於是老樹發新芽，快速受到資金追捧。
國金證券指出，人工智慧的發展將重塑電子半導體基礎建設，海量數據的收集、清洗、運算、訓練以及傳輸需求，將帶來算力和網路的迭代升級，利好 AI 數據中心及邊緣高速運算大量使用的 CPU、GPU 等存儲器人工智慧晶片。
實際上，上述股票的上漲已經算是市場的「後知後覺」，從 ChatGPT 火紅以來，遊戲及傳媒產業已經率先感受到了風口的力量。
數據顯示，截至 3 月 24 日，遊戲主題 ETF 年內平均回報達 44.38%，霸榜產品回報榜單。在這個板塊，崑崙萬維是年內最受矚目的妖股之一，這家以遊戲、社交娛樂為主營業務的平台型互聯網公司，近 3 年來持續佈局 AIGC 領域。公開資訊顯示，該公司先後投入數千萬元，組建了超過 200 人的研發團隊，已研發出百億參數的中文 GPT-3 模型。去年底，崑崙萬維發布了崑崙天工 AIGC 全系列算法與模型，成為其股票上漲的引爆劑。
年初以來，崑崙萬維股價從 14.39 元 / 股持續攀升，3 月 27 日報價 42.45 元 / 股，漲幅達到 195%。據《證券時報》報導，在此高位上，仍有基金經理強勢買入，長線看好 AI 加持下崑崙萬維的業務進展。而透過互動易平台可見，崑崙萬維收到的近百條投資者提問都與「AIGC」、「ChatGPT」有關。
值得關注的是，3 月 3 日，深交所向崑崙萬維發函，要求披露「中國版類 ChatGPT 業務資訊及相關風險」。隨後該公司回應稱，目前公司 AIGC、人工智慧等業務產品尚未產生實際收入，預計不會對 2023 年財務狀況產生較大影響，同時存在應用實踐不及預期、產業競爭加劇、政策變化等若干風險。儘管如此，其上漲勢頭仍然不減。
而在傳媒產業，AIGC 的生產力加持也讓一堆傳媒概念股票齊齊上漲。同花順數據顯示，傳媒產業指數從年初的 1874 點漲至如今的 2389 點，累計漲幅達到 27.48%。其中，浙文互聯、中信出版、天下秀、中文在線等公司股票漲幅亮眼。以年內上漲 32.43% 的浙文互聯為例，該公司在回答投資者提問時表示，旗下 AI 智慧行銷項目，將對虛擬人開發路徑的「生人」、「養人」和「育人」階段進行進一步探索，為公司 AI 技術行銷相關業務的商業化變現提供支撐。
除此之外，由於 ChatGPT 等 AIGC 應用需要大量的算力支撐，算力概念股也集體大漲，青雲科技、開普雲、寒武紀等近 10 只個股近期出現漲停或漲超 10%。
從概念走向產業 AI 現長線機會
ChatGPT 剛火紅時，就有普通人靠「賣帳號、賺打賞」搞到了 GPT 給的第一桶金，把 AI 當生產力工具獲取收入。隨著 AI 產業賦能逐步進入深水區，普通人用 AI 賺錢的道路越來越厲害，一批人開始將籌碼押注到證券市場，希望從公司 AI 業務的發展中收穫紅利。
從近幾個月 AIGC 概念股的漲幅來看，第一波上車的投資者大多已經獲取了不錯的收益，而站在當下，AI 概念股是否還有投資機會？
在嘉實港股互聯網產業核心資產基金經理王鑫晨看來，AI 會是未來幾年非常重要的投資線索。他將 AI 產業的商業模式分成三個層次，分別是在底層提供大模型、算法和運算資源的巨頭公司，位於中間層的各行各業的落地者和服務商，以及最頂層的應用層。「按過去經驗看，一定是應用層最讓人興奮」,王鑫晨稱，應用層最接近消費者，擁有最大變現的潛力，「但是這一層的問題是，有可能是很顛覆性的、目前我們想像不到的一些新東西。」
將 AI 的產業層次做出區分，市場能夠更清晰地把握板塊的輪動節奏。王鑫晨表示，當前整個產業還處於「憋大模型」的階段，跟中間層、應用層的關係不大，只有成熟的大模型做出來，才會出現具有價值的上層應用。
以此來看，短期內市場投資者更應該關注以巨頭公司為主的「底層設施」提供者，而應該警惕已經實現較高漲幅的「應用層」公司。畢竟，在大模型還不夠成熟的背景下，殺手級應用的出現還需要時間的催化。
短期來看，AI 相關概念股經歷了連續 3 個多月的上漲，市場已經接近狂熱。有基金經理表示，已經感受到了回調的風險，投資者應謹慎追高，防止被「套牢」。
不過，AI 提供了中長期的投資機會，幾乎成為了各大基金的主流共識。
中信證券研究部前瞻科技首席分析師陳俊雲稱，從中長期來看，AI 的投資機會和相關的市場機遇，非常明顯和確定。他的觀點與王鑫晨相似，「最底層中的晶片，包括像算力基礎建設、相關硬體方面，短期業績確定性會非常明顯。」陳俊雲判斷，全球主要的 GPU 公司、實現晶片之間或服務器之間高速互聯的網路設備公司等，都會有確定性受益。
還有基金經理公開表示，「儘管我們一般不參與概念投機，但人工智慧已經不是虛無縹緲的概念，這是確定性的宏大產業。」
放眼中長線，以 AI 為主線的投資機會將會逐步出現，板塊輪動很可能呈現從上游算力、大模型、硬體向下游應用場景過渡的趨勢。
光大證券認為，遊戲產業仍是下一階段值得重點關注的賽道。從中期看，AIGC 技術有望大幅改善遊戲體驗。當前，生成式 AI 在遊戲內的應用已處於起步階段，已有《逆水寒》遊戲探索實裝國內首個遊戲 GPT，使 NPC 具備更高的自主性與隨機性，提升互動真實感。
長期看，AIGC 技術有望助力遊戲形態升級。「AIGC 是非線性遊戲設計的關鍵技術，能夠實現玩家自主改變遊戲流程。生成式 AI 有望在開放世界自主生成新內容，豐富遊戲體驗。」光大證券表示。
除此之外，中國業界廣泛認為，影視傳媒產業、金融產業、智慧教育以及製造業等，能夠更直接地在 AI 的加持下提升生產效率，達到降本增效的目的。以影視傳媒業為例，影片製作往往以年為單位，從拍攝到後期剪輯都是龐大的工程，而借助 AIGC，影視製作方可以獲得更多創作靈感，無論是拍攝還是後期製作，AI 都可以充當智慧助手，縮減製作週期。
在經歷了 GPT-4 等大模型的轟炸後，人們已經越來越相信，人工智慧產業發展的奇點已經來臨，「AI+」的浪潮勢必將長期席捲各行各業。新時代已經到來，你準備好了嗎？
本文為火星財經授權刊登，原文標題為「從應用火到股市，AIGC概念股連漲仨月」