一家有政府背景的德國銀行，對比特幣的價格做出了預測，預計2020年5月比特幣供應量「減半」之後，價格將達到9萬美元。
這份研究論文中提到了Bitcoin Standard作者Saifedean Ammous，德國銀行Bayern LB表示，減半將減少比特幣產出的數量，從（每個區塊）12.5個比特幣減少到6.25個，這將突顯稀缺性等特點——這也是讓黃金在過去幾千年保持高價值的原因。
可以用當前流通中的比特幣數量（即「存量」）除以比特幣的產出速度（即「流量」）來計算稀缺性的價值。該理論認為，這種「存量-流量」指數越高，這種貨幣就越「硬」。 Bayern LB高級外匯分析師Manuel Andersch認為，資產的存量與流量比是量化資產「硬度」（hardness）的一種方法。
Andersch說：「從歷史上看，在那個時刻，它（黃金）始終是存量與流量比率最高的商品，並一直被用作貨幣，因為這使得隨著時間的推移能夠實現最佳的價值轉移。」
這是因為，相對於供應量而言，產量較低的資產面臨的通貨膨脹風險較小。比特幣的情況是獨一無二的，因為這種資產透過編程手段，阻止了其供應量的增加。
Andersch寫道：「有鑒於比特幣根本沒有其他用途，任何其他需求方面的發展，都不會影響其價格構成。」
該銀行得出的結論是：到減半的時候，比特幣的「存量-流量」指數將從25.8飆升至53左右。之後，「將會出現大約9萬美元的天價。」
但比特幣處於下行趨勢，本週已跌至8300美元。怎麼可能在短時間內實現如此大幅的上漲呢？該銀行表示，比特幣並不依附於加密貨幣市場的有效市場理論，該理論認為，已知的未來事件已經體現在現有價格表現。相反，對比特幣來說，更多的會在相關事件發生時產生收益。
「如果將2020年5月比特幣的存量與流量比率納入模型，大約會出現9萬美元的驚人價格。這將意味著即將到來的減半效應，很難反映在當前約8000美元的價格中。」
然而，該銀行承認，「即使是最好的統計模型，在試圖預測未來時也可能慘敗。」這樣的失敗也已經不是第一次了：很多人認為今年萊特幣減半會迎來價格大漲，然而事實完全相反。萊特幣價格只是在減半之前有所上漲，隨後大跌。
儘管如此，Bayern LB的結論表明，在價格大漲時，比特幣處於獨特的位置。Andersch寫道：「到2024年（下一次減半），它的『硬度』將不可避免地進一步提高，達到人類歷史上前所未有的水平（存量與流量的比率超過100！）。」
「沒有人真正知道這種貨幣標準會產生什麼影響。我們只知道：如果比特幣確實成為21世紀的貨幣，那將是因為其屬性是首選的替代型貨幣，畢竟比特幣是一個完全開放的貨幣體系，運作於一個純粹自發的基礎上。」
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「創新定義比特幣價格模型，這家銀行認為2020年BTC可達9萬美元」