最近，以太坊上首個STO（Security Token Offering）的誕生，進一步加劇了STO的熱度。10月13日，美國電商巨頭Overstock旗下區塊鏈平台tZERO，完成了證券型通證發行（STO），傳統企業的不斷加入，讓STO從區塊鏈小圈子，邁向了更為廣闊的大眾世界。
再加上一直以來美國證券交易委員會（SEC）對證券型Token的念念不忘，納入監管；那斯達克對STO的充分關注，想要打造證券化的全新平台；以及背後諸多資本大佬虎視眈眈，蠢蠢欲動。基本上可以預計，2019年或許會成為STO的爆發之年，或者說STO元年。
如今，STO的火爆讓我更加確認年初的判斷，也讓筆者認為，區塊鏈從業者到了需要作出抉擇的關鍵時刻。不過，這種抉擇應該取決於項目本身、團隊架構、所在國的監管政策、資金實力，以及過去有無金融/證券領域的從業背景，而不是盲目跟風STO熱潮。
1. 項目本身是否契合是最大的先決條件，一定要看到你的競爭對手在哪，比如一家公鏈需要關注的就是技術標準或者交易平台。9月11日由開發者Stephane Gosselin在GitHub提交的新提議ERC1400，被看作STO即將爆發的徵兆＿此前並沒有區塊鏈巨頭參與到STO之中，可見以太坊在區塊鏈領域的地位暫時依然不可動搖。但這同時也意味著，其他想以技術標準輸出者身份進入STO的公鏈項目，將面臨異常強大的對手。
2. 資金實力是否匹配決定在競賽中能走多遠，在資本寒冬時期尤為關鍵。相比於一紙白皮書就能融資的ICO，STO的門檻和要求要高很多，手握資本的各路機構、大佬在親眼見證ICO的低迷和中小區塊鏈企業的艱難處境後，會對進入STO的區塊鏈項目，抱有更加審慎的態度，所以如果沒有足夠的資本支持，卻想著靠STO去資本市場上賺取利潤，基本上是沒有希望的。
3. 所在國監管政策則是最大不確定因素，但合法合規是基本底線。雖然美國證券交易委員會對ST有相關要求，但真正意義上的合規STO交易平台依然短缺，尤其是當STO瞄準的市場從幾千億美元的數位貨幣，轉向數百兆甚至上千兆美元的有價資產時，任何國家都不可能再輕視它。不過，區塊鏈全球性、自由流動等特點，導致任何一個國家都無法進行局部的監管；而巨大利益面前，甚至深刻的證券變革面前，各國之間也必定互相防範。所以，如何在複雜的監管中尋求合法合規，是想介入STO的項目方，最需要關注的不確定因素。
4. 金融/證券從業經驗則是能否佔得先機的條件，人才儲備至關重要。不可否認的是，當前區塊鏈從業者大多數來自互聯網/科技領域，較少金融領域，應對區塊鏈這一底層技術自然沒有問題，但是需要融入大金融/證券的話，就顯然不足。所以，想要介入的項目方，必須吸收更多金融/證券業人士。可以預見，在不遠的將來，STO的熱潮將使得區塊鏈項目方，從湧入矽谷到齊聚華爾街。
如果上述四點基本上都能達到，對於項目方來說，是可以親身投入到這一偉大的變革中去的，那麼STO對於你來說就是蜜糖。
如果上述四點基本上無法達到，就應當踏踏實實去做基於區塊鏈的場景應用落地，STO於你暫時並無太大關係。
如果各種條件均不具備，卻強行介入，STO於你則無異於砒霜，只會在資本和幣圈雙重寒冬之下，加速項目死亡。
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「爆發在即的證券型通證是蜜糖還是砒霜？」