外匯市場：反轉
2018年，全球外匯市場經歷了極不平靜的一年。
伴隨著美聯儲完成4次加息，全球市場遭遇「美元荒」，新興市場國家一度出現「股債匯」三殺局面。被投行一致唱衰的美元，反而大漲4.1%，報96.10，使人民幣等貿易夥伴國匯率大幅下跌。而被寄予厚望的歐元、加元、澳元等非美貨幣，卻令人大失所望。
「2018年，外匯市場的無序波動增多，讓投資變得異常困難。」嘉盛集團首席中文分析師黃俊這樣總結道。
人民幣振幅創紀錄
人民幣對美元匯率在2018年上下半年的走勢迥異，以年中為分界，主要從下半年開始啟動跌勢。
人民幣兌美元中間價報6.8632，2018全年人民幣兌美元中間價累計調貶3553個基點，跌幅5.18%。
在岸人民幣兌美元匯價在2018年累計跌幅為5.15%，上下振幅高達7362點，創下1994年匯率並軌以來最大紀錄。
中國央行貨幣政策委員會四季度例會強調，將綜合運用多種貨幣政策工具，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，在利率、匯率和國際收支等之間保持平衡。中央經濟工作會議在新聞通稿中則未提及人民幣匯率議題。
大宗商品：暴漲暴跌的過山車行情
2018年的商品行情也陷入低迷，追蹤22項原物料商品期貨的彭博商品指數全年下挫12%，為近十一年來的第七年下跌。
其中，WTI原油價格下挫逾20%最慘烈，反映供過於求的疑慮加深。其次是銅價，跌幅達19%，主要反映中國的需求下滑。糖價則在2017年下挫13%之後，2018年續跌20%。
油價和天然氣在2018年雙雙陷入暴漲暴跌行情，但走出了兩個極端：油價跌入熊市，天然氣卻因入冬取暖需求增加、同時庫存減少而持續大漲進入牛市，至11月中旬累計漲幅一度高達60%，但隨後暴跌，最終全年上漲4%。
天然氣期貨在12月慘遭血洗。1902合約在最後一個交易日跌破3美元/百萬英熱單位，最終收報2.94美元，日內重挫11%，為9月28日以來首次收盤跌破這一整數關口。當月累跌36%，創下自1990年紐約商品交易所首次推出天然氣合約以來的最大12月跌幅。
國際油價走勢相當明確，全年衝高回落，從10月初開啟暴跌模式。在10月初創四年新高後油價迅速跌入熊市，年末將較三個月前高位累跌40%左右。全年累計跌幅20%左右，最終創下2014年來最大季度跌幅和2015年來首個年度跌幅。
WTI原油跌破45美元整數關口，收報45.41美元/桶，較10月3日創下的四年最高位76.89美元/桶跌去約41%，2018年累跌24.8%。
布蘭特原油跌破53美元，收報53.80美元，較10月3日所創四年新高86.73美元跌去約38%，2018年累跌19.5%。
LME期銅收報5965美元/噸，2018年累跌17.7%；LME期鋁累跌18.6%；LME期鎳累跌16.2%；LME期鋅累跌25.7%。以上大宗商品均錄得2015年以來最大年度跌幅。
美元走強和美國利率提升令以黃金下挫。現貨黃金全年累跌1.8%，創2015年以來首個年度跌幅。COMEX期金累跌4.2%，為2015年以來首次年度下跌，收報1280.30美元/盎司。
現貨白銀站穩15美元/盎司上方，但全年累跌約9%，同創2015年以來的首個年度跌幅。COMEX白銀期貨累跌12.1%，創2014年以來的最大年度跌幅。
現貨鈀金累漲18.4%，連續三年成為表現最佳的主要貴金屬，鈀金價格曾於2002年以來首次超越金價，得益於汽車尾氣催化轉換器領域的強勁需求。鉑金累跌14%。
債市：年末逆襲
伴隨著美聯儲持續不斷地加息，歐洲央行也結束購債計劃，全球發達國家債券市場持續處於拋售壓力之中，在2018年的多數時間裡價格大幅下跌，收益率高企，十年期美債收益率甚至一度處於3.2%上方。但在年末最後兩個月，這種局勢反而出現了反轉。
12月，「聖誕老人反彈」雖然沒有在全球股市出現，卻在全球債券市場現身了。國債價格逆勢上漲，欣然迎來一年多最佳表現。
12月是全球債市自2017年7月以來表現最好的單月，漲近2%。避險需求推動固收資產年內轉漲，迎來令股市「羨慕」的聖誕反彈行情。而就在11月中旬，彭博巴克萊追蹤全球主要國家國債和企業債的指數險些錄得十多年來最差年度表現。
全年最後一個交易日，10年期美債收益率跌破2.70%關口，為2月6日以來首次。而在11月初，10年期美債收益率還一度升至3.26%，刷新七年新高。30年期國債收益率曾在10月上旬觸及3.4302%，創四年最高位。
中國國債期貨年末追隨國際債券的漲勢。10年國債期貨價格年末收盤創逾兩年新高，全年累計大漲4.91%，收益率全年下行逾60基點。
值得警惕的是，美債多次出現收益率倒掛現象。12月初，5年期與3年期美債的收益率差週一跌至負0.7個基點，是2007年以來首次跌破零水平。收益率曲線倒掛一直以來都是一個可靠的經濟衰退訊號。除了五年期和三年期美債收益率倒掛之外，美債收益率曲線的其他部分也更加平坦。2年期與10年期收益率差週一跌至16個基點以下，創下2007年以來新低。
12月24日紐約尾盤，一年期美債收益率報2.5811%，兩年期美債收益率報2.5593%，收益率出現倒掛，為2008年10月以來首次。
本文為金色財經授權刊登，原文標題為「盤點2018：幾乎所有大類資產都步了比特幣後塵」