美國經濟衰退跡象再現，比特幣重返4萬區間的二次抉擇

4月17日，高盛發布報告稱，預計未來兩年美國經濟衰退的機率為35%。

報告中提到，美國目前面臨的主要挑戰是縮小工作崗位和工人之間的差距，並通過收緊金融條件，在不大幅提高失業率的情況下減少就業機會，從而將工資成長放緩至與2%通脹目標一致的速度。

問題在於，美國歷史上的差距大幅下降只發生在經濟衰退期間。

除此之外，本月初《華爾街日報》對65位商業、學術和金融人士進行了調查，受訪對象普遍預計美國經濟在未來一年陷入衰退的概率為28%，均高於年初的18%和一年前的13%，學界普遍認為目前美國衰退風險正在逐漸上升。

美國勞工部4月12日公布的數據顯示，美國3月份CPI較同期上漲8.5%，創下1981年12月以來的最高水準。這一數據要高於道瓊8.4%的預期，也意味著美國已出現過去40年從未有過的物價上漲水準。

利刃高懸，繼續加息似乎成了聯準會唯一的可靠選項，但顯然華爾街更在意美國經濟能否避免衰退。

此前，聯準會主席鮑爾表示，聯準會5月政策會議可能會加息50個基點，鷹派代表美國聖路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德，更是豪言，將利率在年底前提高到3.5％左右，並且不排除一次加息75基點的選項。

對於以高盛為代表的投行、經濟學界提出的「經濟衰退論」，「鷹王」布拉德選擇了無視：「現在談論衰退為時過早，加息只發生了一次。」

布拉德預計，保持緊縮的貨幣政策下，美國經濟將在2022年和2023年以超過長期趨勢的健康速度成長，失業率將降至3％以下。

比特幣回落，未來與聯準會政策高度相關

4月第三週，比特幣時隔近一個月後再次跌破4萬美元大關。

儘管俄羅斯宣布「天然氣等能源將採用比特幣結算」的重磅消息，但從市場反應來看，也僅僅是止住繼續下跌的頹勢。比特幣從創下新高再到多次下破5萬、4萬美元大關來看，和聯準會的貨幣政策收緊有強相關性。

作為全球主要價值標的物之一，比特幣仍然高度依賴美元的穩定和美國金融主導的全球金融穩定，可以說鮑爾主持下的聯準會，才是直接影響比特幣走勢的「那個人」。

而美國經濟衰退的可能性是客觀存在的，但從歷史上多次類似案例來看，聯準會對於經濟衰退的容忍度並沒有表現出目前的強硬態度，而是選擇優先向高通脹妥協，延緩加息甚至採取降息，也就是說，聯準會的5月會議存在停止加息的可能。

那麼，這對於比特幣價格乃至加密市場將有何影響？我們試做假定分析。

可能一：聯準會5月會議將繼續加息50基點或更高，全年加息超過3%以期遏制高通脹

可能造成的影響有資金持續流出；美國CPI降低至2021年上半年水準甚至更低；美元持續升值等。

比特幣大概率將被迫消化2021年以來，甚至更久遠的「美元注水後果」。

同時，主要國家、金融機構等會試圖維持本幣的穩定地位，用更激進的手段穩固現有國際金融體系。長期來看，比特幣將獲得更多的自主價值定位，加密市場受此刺激可能再次迎來新的穩定發展期。

而在此期間，比特幣價格可能受到美元、歐元、盧布等主要貨幣的影響造成一些波動。

可能二：為避免美國經濟衰退風險，5月會議加息不足30基點，全年加息不足2%

金融風險的陰影或將裹挾加密市場，但一定程度上短期利好比特幣。

美元通脹速度緩解但長時間仍然不利於購買力的提振，加密市場可能在未來一段時間，處在高結構性風險和高價值並存的狀態下。

而主要貨幣無法坐視這種風險，而任何轉嫁風險的舉動都無疑在增添全球市場的不穩定性，最極端的情況下美元主導的全球金融體系的一夕崩解也不是沒有可能。

無論方向如何，聯準會目前如若採取消極措施應對通脹，無疑在給資金帶來重新尋找價值標的帶來窗口。

俄烏戰爭時期，比特幣等加密資產的表現可以看到，加密市場已經逐步納入全球金融市場，受到主要央行和其他重要機構的認可。

而且過去的十年，在每一個轉移價值標的窗口期比特幣的表現都較為良好。

從兩種選擇的結果來看，實際上影響比特幣未來的重要因素是它的價值目前仍未達到真正峰值，比特幣作為價值標的和傳統貨幣的挑戰者，現在仍然有巨大的價值空間。