上市公司跟非上市公司的區別在這兒，一個上市公司無非就是要素的組合，等於企業家再加上基本的生產要素。既然是市場，要素的組合關鍵就是個「定量」，比如說你這個企業家值多少錢，你有多大的能力，應該給你配置多少的生產要素。
首先要解決的是企業家的估值問題，就是說你這個企業家值多少錢，比如馬雲。馬雲那天宣布他要退休要當老師，據說那一天，阿里巴巴的市值好像跌了一千億人民幣。
所以很清楚，證券的本質表面上是給公司估值，實際上是給企業家估值，是給人估值，這是證券上的作用。剩下其他的要素要在哪兒解決？在商品市場及要素市場，當兩個市場價格都確定了以後，就可以進行配對，這才證券上的作用。
「股改」簡單來說，就是幫人、幫企業家這個最關鍵的生產要素，配備好其他的要素，然後打造一個有活力、有競爭力、有創新能力的上市公司。
簡單講，證券就是公司的孵化器，那我們「鏈改」做什麼？「鏈改」就是「股改」的進一步。
如果說證券是打造一顆一顆明珠的話，那「鏈改」就是把這一顆一顆的珍珠串起來，變成一條一條的珍珠項鍊。當然我說「鏈改」你可以從很多方面解讀，你可以從密碼學、軟體的角度解讀，也可以從證券的角度解讀，加起來可能就是一個立體的、完整的「鏈改」。
總的來說，「股改」的對象是公司，是單個公司。「鏈改」、Token對應的，則是產業鏈。
「股改」就是讓企業成為有股票的上市公司，判斷一個公司究竟是否上市成功的指標是市值。而「鏈改」就是讓公司走入社群、擴大產業鏈，公司有股票，「鏈改」就有「鏈券」。
就像柏拉圖說的，理想國，哲學家亡。所以搞鏈最好的是學哲學的，是吧？
「鏈改」簡單來說有以下幾點：
第一，為每個企業設定一個商學院的產業鏈，在每個產業當中，選擇合適的企業上鏈，就像上市一樣，設置利益分配機制，以Token作為橋樑，目標提升鏈值。Token雖然沒有進入「法定通用程序」但是它是「專款專用」，可以防止公司挪用，它有它的好處。
第二，「鏈改」特別適用於知識經濟時代，在知識經濟時代下，很多市場不好定價，而Token可以解決這個問題。
第三，有助於企業管理、精準行銷。
第四，Token可帶來很多的影響，上述為經濟層面的影響。
最後我想補充，日本失落這二十年，有人說日本失落，其實不是這樣的，日本過去二十年做了兩件事情，第一是科技創新，這個不用說了；第二，日本過去二十年，雖然GDP沒有怎麼成長，但是日本在海外再造了一個日本。也就是說日本的GNP也在成長，GNP的意義比GDP更為重要，我們的「鏈改」，是可以讓中國從「GDP時代」走向「GNP時代」的。
本文為盒飯財經授權刊登，原文標題為「證券角度解讀『鏈改』：為什麼Token更像股權？」