Binance能贏下第二次穩定幣戰爭嗎?
金色財經 Jason / 何渝婷編譯
2022-10-25 14:50

(取自Binance臉書粉專)

FTX創辦人SBF在社群媒體稱,Binance此前將USDC轉換為BUSD,預示著第二次大規模穩定幣戰爭已經開始,但這次不同的是,貨幣市場正利率會為穩定幣帶來更多收入,同時穩定幣發行方也明白永遠不要阻止客戶贖回,否則穩定幣將不再是穩定幣。

為什麼是第二次穩定幣戰爭?

實際上,第一次穩定幣戰爭發生在2018年,當時USDC和USDT通過戰勝TUSD、GUSD和USDP佔領了穩定幣市場的決定性佔有率。

時至今日,按照市值計算USDT依然是規模最大的穩定幣,而Circle的美元穩定幣USDC規模同樣不容小覷(儘管其市值最近受到BUSD侵蝕)。

整體來看,當前市值前10大加密貨幣中,穩定幣佔據三席,總價值達到1340億美元,與以太坊市值不差上下。

然而,這種維持了近四年的市場狀況在今年9月出現了變化。

上個月初,Binance官方發表公告表示,為了提高用戶的流動性和資金使用效率,Binance將對用戶現有的USDC、USDP、TUSD穩定幣餘額和新充值的穩定幣,以1:1比例自動轉換為BUSD,而且從9月29日開始,Binance平台用戶將使用合併的BUSD餘額進行交易。

如今來看,Binance當時這一舉措的確拉開了第二次穩定幣戰爭的序幕。

數據不會說謊,在過去的一個月時間裡,美元穩定幣USDC市值已經蒸發超過60億美元,相比之下BUSD則成為交易量第三大的穩定幣,市值更是一路高歌升至220億美元高位區間。

誰能成為第二次穩定幣戰爭的贏家?

如果按照現在的「戰況」來看,Binance的閃電戰已經取得了不錯的成績。Binance發布公告之後,其穩定幣BUSD快速拉開了和Pax Dollar (USDP)和True USD (TUSD)這兩個市值較小的穩定幣差距,集中火力與USDC展開競爭。

需要注意的是,BUSD雖然由Binance發行,但由紐約受監管金融機構Paxos負責營運並管理BUSD的穩定幣供應量及其儲備。

由於Paxos收到紐約州金融服務部的監管,意味著可以訪問紐約州受監管的銀行系統,而USDC並沒有以這種方式受到正式監管,但它受到非正式監管,因為Circle已在美國46個州的匯款許可證下營運。

另一方面,儘管當前BUSD市值與USDC還有較大差距,但Binance卻是業內規模最大的交易平台,日交易額高達2.68億美元。

隨著BUSD在Binance平台上取代USDC,用戶很可能將逐漸疏遠這個市值第二大穩定幣,而BUSD的流動性和資本效率則會出現提升。

那麼,Binance會用同樣的方式「拿下」USDT嗎?

USDT是當前市場上規模最大的穩定幣,但它肯定不是完全穩定的。就在幾個月前,Terra脫錨幾乎摧毀了整個加密生態系統,其中也包括穩定幣,但Tether以某種方式成功通過了市場壓力測試,經受住了所有動蕩並最終沒有與美元脫錨。

就現階段而言,接管USDT是一項艱鉅的任務,但擊敗它並非完全不可能。

首先,USDT發行方Tether飽受聲譽問題和市場對其儲備資產的擔憂,Tether公司由離岸加密貨幣交易所Bitfinex背後的神秘人經營且一直拒絕接受可信審計和監管。其次,USDT本身是一種效率較低的穩定幣,需要「T+1」流程來鑄造和銷毀代幣,對於做市商而言,如果有可以即時鑄造和贖回的BUSD,為什麼還要使用USDT呢?

實際上,Binance已經有了一些微妙的舉動,比如終止了多個穩定幣USDT以及比特幣和以太坊等其他主要加密貨幣的交易對。

簡而言之,BUSD未來肯定會接管Tether,但必須努力獲得投資界的信任,只有未來才能告訴我們USDC、BUSD和USDT將朝哪個方向發展,但現在,Binance需要為一場大型穩定幣戰爭做好準備。

Binance需要為第二次穩定幣戰爭做哪些準備?

如果BUSD想要贏下第二次穩定幣戰爭,我們在此給出三點建議:

第一,Binance需要關注用戶,尤其是散戶投資者,如果他們堅持想要USDC、Pax或Trust作為自己的穩定幣,那麼最後可能會在戰爭結束之前就造成用戶流失。

第二,Binance需要做好BUSD和其他穩定幣之間的轉換管理工作,因為一旦某個穩定幣經歷了巨大的價格波動,就像年初Terra發生的那樣,Binance很可能會承擔較大的市場風險(當然,Terra抵押基於算法,而USDC抵押則是美元)。

第三,Binance需要應對監管風險。不可否認,目前市場上大多數穩定幣都與美元錨定,這意味著它們本質上是「美國的產品」,但美國監管機構似乎並不信任Binance,即使Binance自2020年以來就已經阻止美國用戶,儘管通過與Paxos合作可以消除部分監管擔憂,但即便不承擔營運責任,也必須遵守美國法律。

總結

USDT和USDC已經盤踞穩定幣市場多年,我們需要一個敢於亮劍的新角色向王座發起調整。Binance正基於合規凡是並利用自身優勢擴展BUSD流動性和市值,至於能否成為「穩定幣新王」,或許只有時間能給我們答案。

本文為金色財經授權刊登,原文標題為「金色觀察 | Binance能贏下第二次穩定幣戰爭嗎?