特斯拉公布Q1財報，光靠賣幣就賺了1億美元？

特斯拉在週一（27日），公布了今年Q1未經審計業績。

財報顯示，特斯拉在今年前三個月實現營收103.89億美元，高於市場預期102.92億美元，較同期成長74%；淨利潤為4.38億美元，低於市場預期的5.25億美元，不過較去年同期的0.16億美元有大幅成長，這亦是公司連續第七個季度實現盈利。

令人關注的是，特斯拉約4億的淨利潤當中，通過出售比特幣貢獻了1.01億美元，佔淨利潤約四分之一。今年2月份特斯拉提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件中顯示，該公司已購買了價值15億美元的比特幣。

此外，特斯拉還表示將開始接受比特幣支付，以換取其相關產品。特斯拉CEO馬斯克（Elon Musk）曾表示，支付給特斯拉的比特幣將保留為比特幣，而不是轉換為法定貨幣。

值得探討的是，即便有保留比特幣的承諾，為什麼特斯拉仍決定出售部分比特幣？另外，特斯拉的財報當中，還有哪些有意思的數據？比特幣收益佔1.01億，未來將繼續投資比特幣。

先瞭解一下特斯拉2021年Q1的概況。

台灣時間4月27日凌晨，特斯拉公布今年第一季度未經審計業績。

在約4億的淨利潤當中，特斯拉通過賣出比特幣獲得1.01億美元資金，佔公司當期淨利潤近四分之一。財報顯示，截至今年3月31日，特斯拉的比特幣資產為13.31億美元。此前特斯拉披露，他們在1月份更新了投資策略，作為策略調整的一部分，他們可以將部分現金投資於特定的替代儲備資產，根據這一策略，他們投資了15億美元的比特幣。

值得一提的是，今年1月，比特幣價格正處於3～4萬美元區間，而在4月末，比特幣價格已上漲至5.4萬美元左右。

特斯拉CEO馬斯克在財報電話會議上透露，公司Q1在比特幣上投資了15億美元，然後削減了10%的頭寸，「這讓我們Q1的盈利略有成長。」特斯拉CFO Zachary Kirkhorn則表示，特斯拉相信比特幣的長期價值，並強調公司將繼續投資比特幣。對於為何出售比特幣，馬斯克作了解釋，他在推特的回復，他還沒有賣出手中的任何比特幣，特斯拉出售該公司持有的比特幣的10%，以證明該加密貨幣在資產負債表上作為現金替代物的流動性。這一點，可以從其報表中的現金流部分反映出。

（特斯拉2021年Q1財報，來源：sec.gov）

從現金流來看，特斯拉本季度減去資本支出後的營運現金流（自由現金流）為2.93億美元；借款和融資租賃負債減少12億美元；與比特幣相關的淨現金流出12億美元。

現金和現金等價物合計為171億美元，減少22億美元。主要是由於購買加密貨幣（比特幣）的現金淨流出12億美元，債務和融資租賃的淨償還12億美元，部分被2900萬美元的自由現金流抵消。賣車賠錢？主要靠碳排放積分補貼獲利。

除比特幣帶來的創收，特斯拉財報中另一部分的營收也頗令人關注。根據財報顯示，按照美國通用會計準則，特斯拉Q1淨利潤達到創紀錄的4.38億美元，其中當季出售碳排放積分獲得了創紀錄的5.18億美元營收。此項營收100%為公司利潤，這意味著，如特斯拉缺少碳排放積分的營收數據，僅依靠主營的汽車銷售將是虧損。

為什麼特斯拉可以出售碳排放額度獲利？

答案是政策紅利。因為美國有多個州政府要求汽車製造商在2025年前，銷售一定比例的零排放汽車(Zero-emissions Vehicle，ZEV)，並推出相應的積分管理制度。

如果汽車生產商積分不夠，就需要向特斯拉這樣的積分富裕的企業購買，否則將面臨更高額度的罰款。這項政策通過積分轉讓的方式，用市場機制補貼扶植新能源車企，以支持交通運輸業的清潔化轉型。由於專門銷售電動汽車的特斯拉，並不需要保留任何碳排放的額度，為此可以在到期前隨意出售。這對特斯拉來說，是一項純利業務。

其實，特斯拉通過出售碳排放額度獲利並不是什麼新鮮事。

有媒體曾報導，在2018年和2019年，特斯拉就通過售碳排放額度分別獲得4.19億美元和5.94億美元的收入，那兩年特斯拉的淨利潤分別虧損9.76億美元、虧損8.62億美元。2020年Q4，特斯拉的總營收達到60.4億美元，其中約7%即4.28億美元來自於出售碳排放額度。需要指出的是，出售碳排放額度所得收入甚至超過了特斯拉當季的自由現金流，相當於特斯拉當季1.04億美元淨利潤的四倍。

總結

這是特斯拉自投資比特幣以來的首份財報。

目前來看，這筆投資佔總利潤四分之一，可謂獲利頗豐。基於第一季度帶來的創收，可以預見特斯拉對比特幣的持有態度將是長期性的。另一方面，特斯拉的持幣策略所帶來的創收效果，可能會被更多的上市企業跟進。今年美股市場是否會掀起更大面積的持幣風潮？我們拭目以待。

本文為火星財經授權刊登，原文標題為「特斯拉賣幣賺了1億？」