BTC高位震盪走勢持續了近三個月，最終演變成一場空軍的狂歡。BTC於9月25日夜間跌破9000美元支撐，單日跌幅達12.95%，最低點收於7700美元，創下年內最大單日跌幅。一時間市場對BTC為何暴跌眾說紛紜，我們總結了其中可信度較高的幾個理由，並分析BTC下跌背後的真實原因。
猜測：期貨交割日效應造成BTC下跌
Arcane Crypto的研究表明，BTC價格在CME期貨交割日，有明顯的下跌預期。在CME期貨上市後的20個交割日，BTC在15個交割日出現下跌，交割日前40小時的平均跌幅為2.27%。最近五個月交割日前的漲跌幅為-5.86%、-3.44%、-7.08%、0.61%與-5.56%，而BTC在2019年4～6月均取得了較大的漲幅。
但這次暴跌發生在週三的凌晨，既沒有臨近CME期貨交割日，也不是中國國內期貨合約的交割日，簡單地將期貨交割歸為暴跌的罪魁禍首是沒有理由的。本次BTC暴跌的根本原因，還是長期的震盪整理行情在9000美元附近，累積了大量合約倉位。在暴跌前，中國國內主流平台期貨合約的多空方持倉比甚至達到6:4，而BTC價格卻遲遲未能突破壓力位，導致買盤力量衰竭。不平衡的多空比例，也在BTC價格開始下跌時，引發恐慌與連鎖拋盤，導致一夜之間BTC下跌2000美元，合約爆倉數十億美元。
猜測：民主黨主張彈劾總統，風險資產下跌
9月23日，美國國會眾議院議長、民主黨人裴洛西表示，眾議院將正式對現任美國總統川普發起彈劾調查。川普被指在與烏克蘭新任總統澤倫斯基的通話中，要求烏克蘭檢方重啟對民主黨總統競選者拜登之子涉及的腐敗案件進行調查，有干預美國大選之嫌。
受此消息影響，美股與美元指數等風險資產紛紛下跌，而黃金則大幅上漲至1535美元/oz，有觀點認為BTC下跌的邏輯與之相似。但這個理由同樣牽強，BTC具有「數位黃金」之稱，但在川普遭彈劾這一事件的表現上與黃金相關性低，反而在BTC 25日的大跌之後黃金也展開一輪回調。避險資產的上漲趨勢，短期可能較難延續。
回調空間有限，長期牛市預期未改
縱觀以上幾個理由，除了中國國內潛在的監管風險之外，對BTC並未造成實質上的利空，Bakkt期貨上市，對提振BTC的市場信心有長遠作用。本次下跌是對市場上半年看漲情緒過於高漲的修復，也是此前上漲所累積風險的釋放。目前距離BTC減半還有不到八個月，BTC在7000～7500美元有長期均線的支撐，繼續下跌的空間有限。
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「揭秘比特幣暴跌的五大原因」