立法委員許毓仁:做到這五點,才有可能真正讓STO募資市場與相關產業蓬勃發展!
張詠晴
2019-04-12 18:10

(圖片來源:許毓仁 臉書)

 

金管會在今日下午,舉辦了探討證券型代幣(STO)監理規範的公聽會。

 

依據金管會目前釋出的架構規劃,STO將採分級監理規範,以募資金額3,000萬元為限額,募集金額在3,000萬以下,可依照《證券交易法》第22條豁免;超過3,000萬以上,就必須先進入沙盒實驗後再研議細節。另外,募資規模3000萬元台幣以下的STO募資案,其募資對象限定為「專業投資人」,同時也限制每位專業投資人之自然人僅能投資「10萬台幣」

 

而對於平台業者監理規範,金管會規定募集金額在3,000萬以下STO交易平台業者,應申請自營商執照,平台業者的資格條件包括「實收資本額為一億元」、「營業保證金為1,000萬元」。

 

對於金管會釋出的STO初步法制規劃,立法委員許毓仁於公聽會上表示,唯有做到以下五點,才有可能真正讓STO募資市場與相關產業蓬勃發展:

 

1. 提高募資金額

 

目前金管會研擬之募資金額,是比照創櫃板與股權群募的規定。對此,許毓仁指出,既然要做就別只開放小額投資,建議金管會應比照新創的A輪募資規模,將募資金額從3000萬元,拉高至300至500萬美金為宜。

 

2. 所有人都可以是募資對象

 

由於募資的重點在於流通性,即資訊越足夠透明,就有越多人參與市場。然而,金管會將募資對象限定於專業投資人,即是限縮了一般自然人投資的權利。因此許毓仁建議,金管會應在限制投資金額、防止過度炒作的前提下,開放讓一般自然人也可投資。

 

3. 多元募資、交易平台

 

金管會研擬之發行流程,讓投資者僅能透過單一證券平台認購,然而這部分具備灰色地帶。究竟有無必要讓一種STO只能在一個平台上初次發行?另外,發行後的STO是否只能在單一平台上交易?

 

許毓仁認為,對新創較友善的做法會是開放投資人在多個平台上交易,營造多元的募資平台,讓投資STO更為方便、透明、公開,並有利於市場競爭。另外,金管會也不應對單一平台或交易金額設定總量限制,應讓資金自由流通。

 

4. 開放競價的交易方式

 

根據金管會擬定的規劃,平台業者需擔任自營商,依市場狀況由自營商採議價方式,自行報價買賣。對此,許毓仁建議,金管會應允許一種能「讓買方自由選擇賣方、賣方能自由選擇買方」的競價方式,如此才能讓交易更公平,且能讓經紀商或自營商均可扮演平台業者的角色。

 

5. 放寬對於平台業者的經營限制

 

針對金管會對平台業者的資格限制,許毓仁認為,應將實收資本額降低至5000萬元,並加入分級、信託制度,讓更多平台業者得以參與STO市場。