其實從之前IEO爆紅之後，我就沒再怎麼關注這個東西，因為我也沒什麼閒心去到處搶額度（當然，主要是不覺得自己能搶到），所以關於IEO的相關資訊，我除了三大交易所的項目和進展之外，其他的交易所我關注的的確不多，所以看到一條微博之後，引發了我的思考，IEO這麼快就給人「藥丸」的印象了嗎？
我想到了第一個匆匆上線IEO的平台Bittrex，也成了第一個IEO破發的平台。我再次去確認了一下，目前仍然處於破發狀態，並且似乎也不熱鬧了：
再加上前兩天的一個讓人捧腹卻能感受到其中心酸的真實故事：
除了開盤破發之外，還有一種虧損也讓韭菜們猝不及防，那就是拿來搶購的平台幣，如果沒搶購成功，或許等待你的就是腰斬了：
多的例子就不舉了，可以說除了幾個大交易所外，IEO這個模式整體來說是讓人失望的，畢竟人們一開始給它的期望是「下一個ICO」。
這或許也是為什麼會有「如果幣安自己玩這個模式的話，或許可以玩一年，但是如果大家都來玩，或許就玩不了幾天了」的擔憂。
那麼，這個被幣安親測有效，被市場寄予厚望的IEO模式，大家對它的信心為什麼崩塌的這麼快呢？或者說，小平台為什麼連「不破發」都保證不了呢？
一、不是每個交易都是幣安
當時我們在討論幣安的BTT項目的時候，我們討論到幣安的這個項目，項目方、交易所、參與額度搶購的用戶、買入BNB的用戶，這幾方都在賺錢，那麼錢從哪裡來？
很多人也想過這個問題，當然內部情況我們無從得知，比較有共識的答案是：幣安的上幣費成了「市值管理資金」，再加上項目的確是好項目，交易的籌碼集中且不多，對於市值管理來說這是一個很理想的模型，所以我們能看到十倍的BTT。
但是在這樣的市場情況下，排不上號的交易所本來就沒有「上幣費」這個東西，也就沒有原始資金來源，再加上本身就沒有足夠的用戶、資金和市場信心來給開盤之後的價格做支撐，於是造成破發的發生也就不足為奇了。
說到底，不是模式的問題，而是交易所玩不動這個模式的問題。
二、項目拋壓太重
IEO模式，很多人覺得這只不過是交易所唱獨角戲，跟項目本身沒什麼關係。其實不然，項目本身的關係還是很大的。尤其是多少人持有成本更低的幣，這是影響巨大的一個關鍵性因素。
如果是大交易所，具有很強的溢價能力的話，那麼能保證參與IEO用戶的「成本價」，甚至低於提前參與私募的用戶成本價，那麼對於開盤之後的價格來說，就能保證IEO用戶是盈利的，也就能保證這個模式可持續。
如若不然的話，當市場上有著大量成本價更低的籌碼，開盤之後除了「不開充提」這一招之外，很難扛得住大量的拋壓，從而導致破發的出現。
三、市場實在是太缺好項目了
當交易所很強勢的時候，人們相信交易所的選擇，從而項目本身是怎麼樣的大家就忽視掉了。但是如果交易所並不特別強勢的時候，人們就會開始關注到項目本身。
但是好項目，真的太少了。別說其他交易所了，哪怕是火幣這個級別的，挑的項目都引來了一陣陣吐槽：
本來就是熊市，新項目很少。突如其來的IEO模式，讓每個交易所都在找項目，哪有那麼多好項目可供選擇？
所以很多交易所為了求穩，選擇了「老幣新上」，這樣的確不容易出錯，但是也不如幣安對於項目有強大的議價權和掌控力。
所以IEO模式，一方面如我們說料，成為了交易所們熱愛的對象，另一方面出乎我們意料的是，很多平台的第一個IEO就破發，有些「殺雞取卵」的味道。
但是其實他們毀壞的不僅僅是自己的名聲，還有整個市場對於IEO的信心。
我對破壞市場的人們的定義：沒有自知之明、沒有責任感的、貪婪的欺騙者。
其實這種破壞市場的事經常發生，不止是今天的IEO市場。曾經狂熱的ICO市場，到最後泡沫最高點的那段時間，新推出的項目有幾個是好項目呢？大家可以仔細想想，17年11月到18年3月之間，無數的資金湧入，卻誕生了幾個好項目呢？
我一直堅持說ICO是個不錯的融資方式，但是因為破壞市場的人太多了而且沒多少成本，打著ICO和區塊鏈的名頭招搖撞騙割韭，直接導致劣幣驅逐良幣，人們再也不相信ICO了，從數據上看來，這是一個已經快要成為歷史的名詞了。
這一幕，再次發生在了IEO身上，我們也就不感到奇怪了。
讓我震驚的是，利用IEO的熱度和首期項目的用戶信任，來做「一次性收割」，而不考慮長期發展的交易所和項目居然這麼多。而他們毀掉的也不只是自身的信譽，更是一點點蠶食掉用戶對IEO這個模式的信心，最終使得人們對大交易所的項目也充滿警惕。
話說回來，什麼時候，比特幣和「虛擬貨幣」綁定在一起，而「虛擬貨幣」又和各種盤和傳銷綁在了一起？最近搞「模式」的這些就是典型。我們對比特幣和真正的加密貨幣的喜愛，讓我們在傳播他們的時候務必求真，但是人們不喜歡聽「真」的東西，人們是想發財的。
什麼東西能赤裸裸地告訴你這東西能發財呢？那一定是各種盤和傳銷了。
買了就漲，你爽不爽？
但是這些東西是一定會崩盤的，但是他們每次造成的破壞也給比特幣和區塊鏈抹上一個污點，儘管這本身和比特幣一點關係都沒有。
每次一個盤或者傳銷幣崩盤，都有一大批本來對比特幣、區塊鏈、加密貨幣感興趣的人，徹底地轉向「比特幣等虛擬幣都是騙人的」這個觀點。
比特幣失去了一個用戶，那麼這個用戶就錯過了未來。
而是誰給了傳銷幣和各種盤利用「虛擬貨幣」的名號，出去騙錢的基礎呢？恰恰是認真做事的開發者，認真學習傳播的社群，以及真正的比特幣的這些年迅猛發展。
這就是混亂市場最吊詭的地方，用心栽培的人往往不是取得果實的人。
卑鄙是卑鄙者的通行證，高尚是高尚者的墓誌銘。
本文為金色財經授權刊登，原文標題「IEO上線項目只漲不跌？不是誰都可以玩得轉」