面對加密資產基金,基金經理人需要注意這幾點!
鏈聞ChainNews/David Nage/Perry Wang/張詠晴編譯
2018-11-21 16:45

 

基金要多生存一天,基金經理人就必須反覆創造出表現優於市場的投入資本回報率,且是在扣除基金收取的費用之後的回報;如果做不到,次優選擇是不虧損太多錢。

 

在這裡我想給一個小提示:職業基金經理人使用的資產管理工具,已經開始進入加密貨幣市場。資歷尚淺的基金經理人要想解決這些問題,至少有兩個工具可供參考。

 

資金鎖定期

 

應該要設定鎖定期,以避免基金經理人在資金充分投入到投資標的之後,落入流動性欠缺的麻煩。對於那些流動性更強的避險基金,我看到的是鎖定期較短,一般為 1 年,或者不到 2 年;對於「流動性更強」的風險投資基金,我看到一般的鎖定期是 2-3 年,甚至更長。

 

透過教育填平知識鴻溝

 

成熟的投資者承認傳統投資市場起起伏伏。而正像前文討論的那樣,加密市場不是傳統市場,至少在多數機構投資者眼中是如此。短時間內的價格劇烈波動、 自 2018 年初以來的大幅衰退行情、有關「硬分叉」的討論,以及這一資產領域特有的一些特色,在機構投資者眼中依然非常新奇。

 

此外,在加密資產領域缺乏有力的研究,直到近期才陸續出現一些對市場每周和每月的分析報告,也需要對這些缺乏相關知識的避險基金有限合夥人,進行更多的教育。

 

作為基金經理人,虧掉有限合夥人的錢絕不是好事,但如果不僅限於每個季度一封的「newsletter」與他們溝通,可能效果會好一些。

 

這裡我得說一下,很多加密基金經理人會遭遇大量的資金撤回,其管理的基金最終會關門大吉,這不僅僅因為市場行情低迷、基金業績慘淡,而是業績差與對合夥人的預期及知識傳遞管理非常糟糕,多重元素的共同作用。

 

那些資產管理規模小、對「市場嚴冬」感受更為強烈的加密資產基金,更應該不斷向對其投資的有限合夥人及潛在普通合夥人進行相關溝通。

 

風險管理+資金鎖定期+知識差異鴻溝 = 一團亂麻

 

我們必須要考慮到部分基金投資風格非常激進,而且不怎麼熟悉標準的風險控制流程。近期的一份研究報告稱, 三分之一加密基金經理人的年齡在 25-34 歲之間。在互聯網泡沫時代或者貝爾斯登和雷曼兄弟垮台時期,他們還不是投資者。再加上資金鎖定期可能很快結束,加上他們缺乏對投入資金的有限合夥人進行有效的溝通,結果就是投資人大量撤資,大批加密資產基金關門大吉。這種情況甚至可能超過我們之前談過的 60% 的水平線。

 

本文為巴比特資訊授權刊登,原文標題為「為什麼90%的加密投資基金會完蛋?