近期的區塊鏈金融創新領域，妖孽頻出，新型融資、投資手段頻頻出現。風靡一時的穩定幣還沒有被討論太長時間，STO便橫空出世，佔據了各大頭條。
區塊鏈世界的創新速度，每一次都讓身在其中的參與者感覺應接不暇。才剛剛開始瞭解穩定幣究竟能帶給世界什麼樣的變化，STO便代替ICO，成為了具有公信力的新型融資方式。
那麼STO究竟是什麼？STO、ICO和IPO之間有什麼關係和區別？未來STO發展的前景在哪裡？是否又會成為機構割韭菜的利器？
STO究竟是什麼？
2017年，奠基於比特幣、區塊鏈等概念的新型融資方式 ICO，因超高收益而迅速竄紅。甚至有資深玩家為其編制了「 一幣一別墅」的美夢。「中國大媽」們紛紛入場，但更多的網友卻吐槽稱，ICO 太亂了，項目魚龍混雜，騙子橫行，隨意定價，圈了錢就跑。有鑒於ICO對市場造成的混亂和監管的缺失，多個國家政府，已經禁止開展ICO形式的融資活動。
然而新的符合時代發展潮流的新技術，總是具有強大的生命力。ICO被禁止後的不久，數位貨幣世界裡就誕生了一新名詞：證券型代幣發行（Security Token Offering STO）。
在全球，STO正在逐漸成為私人資產證券化，以及風險資本融資的有效替代方式。
STO即證券化代幣發行，是在確定的監管框架下，按照法律法規、行政規章的要求，進行合法合規的通證公開發行。STO是現實中的某種金融資產或權益，比如公司股權、債權、知識產權、信託、以及黃金珠寶等實物資產，轉變為鏈上加密數位權益憑證，是現實世界各種資產、權益、服務的數位化。
而STO之所以能取代ICO，是因為STO所代表的資產，已經存在於「現實世界」中。STO通常具有傳統證券性質，例如利潤分配、股利分配、投票權、資產抵押擔保債券等，並透過非公開募集和公開募集方式對外募資。
而ICO作為生態系統內的支付或流轉媒介，主要用於區塊鏈平台或生態系統中的購買商品或服務，僅具有虛擬貨幣性質和商業用途。換句話說，STO就像傳統金融和區塊鏈世界之間的橋樑。
STO介於IPO與ICO之間。一方面，STO因承認其具有證券性的特徵，接受各國證券監管機構的監管。雖然STO依然基於底層區塊鏈技術，但能透過技術層面上的更新，實現與監管口徑的對接；另一方面，相對於複雜耗時的IPO流程，如同ICO，STO的底層區塊鏈技術，同樣可以讓STO更高效、更便捷的發行。
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「STO大爆發是通證經濟學的福音還是區塊鏈的末日？」