熊市之下，穩定幣卻成了「旱澇保收」的買賣，諸多新興穩定幣誕生；幣價普跌下，不願意離場的投資者將籌碼換成穩定幣，以求在市場拐點時刻隨時買入。
PAData分析了上萬筆數據，探求諸多穩定幣中，誰是「避險之王」？幣價波動會影響穩定幣嗎？大額轉帳會造成穩定幣波動嗎？
PAData聯合區塊鏈數據與安全公司PeckShield對2018年以來的8個主流穩定幣「 USDT、TUSD、USDC、PAX、GUSD、EURS、nUSD、DGX 」的鏈上數據和次級市場交易數據進行分析後發現：
雖然穩定幣在次級市場的交易價格沒有1:1嚴格錨定，但其波動在加密貨幣中較小，發生大額轉帳的當天或之後五天內發生較大波動的可能性會提高。
各主流穩定幣之間以及穩定幣與主流幣之間存在「共振」現象，但震盪方向各有不一。總體而言，穩定幣存在一定的避險作用，尤其是美元穩定幣的避險表現要優於錨定其他標的的穩定幣，USDC最具避險功能。
誰是最穩定的穩定幣？
· 8個主流穩定幣中，次級市場交易價格整體波動性最小的穩定幣是USDT和PAX
· 穩定幣幣價波動性：錨定黃金>鏈上資產抵押>鏈下錨定法幣
· 除USDT外，其他錨定美元穩定幣當日平均收盤價均高於1美元，USDT在交易所購買力最弱，USDC當日平均收盤價最高，購買力最強
首先要強調的是，這裡討論的穩定性是指次級交易市場中，穩定幣交易價格的波動性。就目前而言，還沒有發生主流穩定幣不能按照1:1贖回的的情況，但是穩定幣上交易所與其他加密貨幣形成交易對後，因為套利行為的存在，穩定幣會在次級交易市場，產生不同程度的錨定溢價或折價，形成波動，造成了穩定幣並不穩定的現象。
PAData和PeckShield發現，今年以來，沒有穩定幣在次級交易市場始終保持1:1錨定。在考察的8個主流穩定幣中，次級市場交易價格整體波動性最小的穩定幣是USDT和PAX，其次是USDC。而BTC的單日振幅變異數則達到0.470，可見穩定幣雖然沒有嚴格按照1:1錨定，但其價格的振幅要遠遠小於如BTC的主流幣。
除USDT外其他錨定美元的穩定幣，當日收盤均價均產生溢價高於1美元。USDT在交易所購買力最弱，平均收盤價0.99859美元 < TUSD 1.0034美元 < PAX 1.00633美元 < GUSD 1.00642美元 < USDC 1.01052美元。USDC的平均購買力最強，溢價最高。
在不同錨定標的的穩定幣中，錨定黃金的DGX波動性最高，其次是鏈上資產抵押型穩定幣nUSD的波動性，明顯高於其他依靠中心化機構鏈下法幣資產抵押型的穩定幣，比如USDT、TUSD、PAX等。
關於穩定幣的波動，還有一個有意思的現象，新興穩定幣在上交易所早期時容易產生較大的波動，後期逐漸穩定。這可能是由於剛面世時市值規模較小，市場供需情況略有變化，就能影響到這些新興穩定幣的穩定性。
比如TUSD，其單日振幅的平均波動性很小，但整體波動性比較大，說明受到極值影響較大，而且其價格分布呈現右偏高峰值形態，說明早期波動性較大，且出現過劇烈波動，但後期逐漸穩定。PAX和USDC也存在這種情況。
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「數據透析：熊市猛如虎，哪家穩定幣最避險？」