比特幣成為當下金融市場的焦點，自上週突破1兆美元市值後，價格繼續快速上漲。本週一，美國財政部長葉倫認為比特幣是「極其低效」的貨幣交易方式，擔憂可能被用於洗錢和其他形式的非法活動，導致比特幣當日劇烈波動，一度曾下跌17%左右，但最終仍然收復大部分失地，不過週二再次出現大幅波動。
已經誕生10年多時間的比特幣，長期以來主要在數位圈流行，同時吸引了大量投機者和洗錢者。但是，今年以來，比特幣開始受到金融市場關注，這種變化與美國的貨幣政策有關。
比特幣不具有貨幣的基本特徵，波動性大，沒有合理估值，但因為可快捷交易、供給有限以及安全性，甚至也可以用於支付，導致很多人將其作為一種流動性好的投資品，因為一直上漲也具有了儲存增值的價值，吸引了大量灰色或黑色資本介入，價格非常堅挺。
由於美國聯準會長期寬鬆政策，以及去年應對疫情繼續加碼寬鬆的做法，導致超低利率環境下，大量資金尋找可保值資產，股市中的大型科技企業被海量資金追逐後已經泡沫化。
目前，美國股市已經高度泡沫化，同時美國政府正在計劃推出數兆規模的刺激計劃，導致資金失去方向，因為股價再繼續上漲已經非常危險，但要找到新的資產進行配置也具有挑戰性。
在這種背景下，大宗商品與比特幣等進入金融投資者的視線，用來避險美元風險。可以看出，比特幣開始被金融市場所重視，是美國貨幣政策與金融體系失敗的結果，投資者將比特幣作為一種避險貨幣風險的資產進行配置，體現美國金融體系的不穩定性升級。
公開道破這一點的是馬斯克，他不僅支持了所謂的華爾街散戶起義，還公開支持和投資了15億美元的比特幣，在科技創造者之外，他正在扮演金融秩序顛覆者角色。他在社群媒體上表示，「當法定貨幣的實際利率為負時，只有傻瓜才不會去看別處」，他認為「比特幣幾乎和法定貨幣一樣是胡扯」，直接否定了當前美國的貨幣體系。
更為關鍵的是，華爾街給予了比特幣認可。比如1月末橋水基金創始人達利歐（Ray-Dalio）在給客戶的報告中，將比特幣稱為「一項絕妙的發明」，或可以滿足人們對黃金替代品不斷成長的需求。也就是說，此前市場看跌美元一般會通過看漲黃金進行避險，現在比特幣具有了黃金的避險功能。隨後，華爾街「新債王」Jeffrey Gundlach表示，隨著太多流動性被注入市場，比特幣可能是因此導致價格反彈的「刺激資產」，黃金則不像。因為目前比特幣比黃金的市場表現更具有彈性，與美元指數具有更強的關係。
由於華爾街大佬們的背書，萬事達、紐約梅隆銀行、特斯拉等金融、科技巨頭公司，公開表達支持比特幣相關交易服務，推動了比特幣價格狂飆。
全球首支比特幣ETF（BTCC）也在多倫多交易所上市，看上去金融機構準備參與和開發比特幣的投資功能。在這個背景下，葉倫的談話造成了比特幣價格的劇烈動盪，看多者認為這像是新進入的機構藉此洗盤，而看空者早因為比特幣10多年來持續上漲而消失。
比特幣劇烈震盪是美國金融體系不穩定性日益升高的一個表現，作為一種比黃金敏感的「刺激資產」，比特幣價格升得越高意味著美元流動性氾濫程度越高。事實上，美元流動性湧入比特幣市場，總比進入大宗商品市場對經濟的危害小。對於中國而言，要警惕美元過度寬鬆產生的溢出效應，尤其是關注是否會引發全球通脹，目前石油、金屬等大宗商品價格處於快速上升且波動的進程中，很容易帶來輸入性通脹因素，美國國債、美元指數等都可能出現波動，全球金融體系面臨衝擊。
此外，中國應該引以為戒，實施更加穩健的貨幣政策，避免廉價流動性湧入各種「刺激資產」，引發市場混亂，衝擊實體經濟，釀成金融風險。美國自2008年以來的寬鬆政策吹起了一個更大的泡沫，而且難以為繼，這是當前時代最大的挑戰之一。
本文為巴比特授權刊登，原文標題為「評論：比特幣劇烈震蕩反映美國金融體系不穩定性日益升高」