2018年投資比特幣，就像踏進了一個大坑。小蔥APP數據顯示，2018年的最後一個月，比特幣價格大多數時段均徘徊在4000美元左右，這一價格與年初1.7萬美元相比，已跌去近八成。進入2019年，比特幣的頹勢並未扭轉，剛剛過了兩個交易日，比特幣價格已低於4000美元，目前穩定在3770美元左右。
一度瘋狂的比特幣價格為何在2018年會出現暴跌？2019年，能否抄底比特幣？
比特幣價格瘋狂之後回歸，比特幣空軍做空獲利
2018年，比特幣成為投資黑洞，原因之一或許是2017年漲幅過多，2018年走勢回調。幣策首席分析師兼500金研究院院長肖磊對新京報記者解釋稱：「2017年比特幣價格上漲了超過20倍，這種漲幅肯定是不可持續的，2018年的回調跟2017年的漲幅過大有一定關係。」
加密貨幣分析師黃亮（化名）也稱，2018年跌得慘，是因為2017年漲得猛，2017年很多幣種都實現了幾十倍的回報，早期參與者以很低的成本入場，到了高位，他們有變現需求，不斷出售比特幣，造成拋壓，這本身也是市場回歸理性的正常表現。
除此之外，比特幣金融市場的日益發達，也為投資者做空比特幣提供了渠道。2017年，比特幣期貨合約在芝加哥期貨交易所上市，黃亮表示：「比特幣上了期貨合約後，大家不僅可以做多比特幣，也可以透過做空比特幣賺錢，催生了一大批比特幣空軍。」
區塊鏈應用侷限拉低了投資價值，零和遊戲下新韭菜不足價格暴跌
比特幣暴跌更為重要的原因是，投資者對於區塊鏈技術落地情況及投資價值的質疑。黃亮坦言，加密貨幣目前並沒有找到一個可持續的應用場景。「加密貨幣市場目前是一個交易驅動的零和遊戲，你賺的錢只能是別人口袋裡的錢，幣價要一直維持高位，需要有更多的新韭菜入場，以更高的價格接盤。」
2017年那一波大漲，是因為有很多新人在「區塊鏈」、「智慧合約」、「ICO」這些新概念的吸引下入場，不斷推高價格，當時大多數人對區塊鏈以及智能合約這些概念是抱有期待的，認為這將會改變世界，但是後來，很多人發現，這些概念不過只是華麗的包裝紙，裡面除了喊口號的白皮書，空無一物，ICO製造的卻是一個又一個騙局。有人要賺錢，就肯定有人虧錢，虧錢的人逐步離場，同時崩壞的口碑也阻止了新人進場。」
TokenClub研究院高階分析師孫航也認為，供應端項目暴增，需求端熱情減弱，直接導致了分配到單個項目上的資金開始迅速下滑，包括比特幣。而比特幣的雪崩，正是數位貨幣市場崩盤的一個縮影。
孫航稱，「在供應一側，2018年數位貨幣市場上的項目極度泛濫。從企業界、學術界、媒體、交易所，很多在社會上稍有點名氣的機構，都想發個幣出來，這就跟A股開放IPO一樣，一下就把市場上的供應量增加上去了，對價格造成了很大的壓力。」
而在需求一側，社會資本投資區塊鏈項目和數位貨幣的熱情有所減退。隨著2018年初社會的「區塊鏈學習熱」、以及相關知識的普及，人們也逐漸意識到，區塊鏈技術還面臨著很多的發展瓶頸，應用範圍還比較有限。
2019年抄底還是觀望？
進入2019年，比特幣價格仍顯頹勢，且未見明顯回暖之勢。對於新一年比特幣的走勢，悲觀情緒更佔主導。
孫航認為，由於數位貨幣供給端和需求端仍不平衡，所以比特幣與數位貨幣市場短期內出現明顯反彈的可能性不大，而即便是出現轉機，這個轉機出現的時間點，更多的也是會在下半年。
黃亮也表示，無論從宏觀經濟層面（市場流動性趨緊）還是微觀層面（區塊鏈無法有效落地），2019年比特幣不會有太大行情，所以新一年說不定比特幣會下探到更低的位置。
肖磊認為，2019年對於比特幣來說，可能是進入尋求具體生存價值的一年，很難再回到2017年的瘋狂當中，但也可能比2018年的處境要好一些，投資者不能有過多的期待，但也沒必要過分悲觀，預計整體價格的波動依然會超過傳統諸多投資市場，全年的波動幅度可能會超過200%，「最好的策略就是放平心態，少量介入，接受波動」。
對於投資者而言，2019年比特幣是否存在抄底機會？孫航對新京報記者解讀稱：「比特幣本輪的低點雖然尚不太明朗，但大機率會比上一輪熊市的低點更高（2015年初，200美元左右），從長遠來看，會有越來越多的去中心化貨幣投入到投資比特幣的隊伍中，而比特幣的價格低點也大機率是會逐漸波動上升的，但是在比特幣現在的價格組成中，ICO浪潮給它帶來的溢價有多少不太好說，個人趨向於還有一定的下跌空間。」
黃亮則稱，「比特幣依然存在結構性機會，也就是小行情，這主要是事件驅動，比如哪一天比特幣ETF過審，比特幣大概率迎來一波小牛市，不過，這個也只能看天意。」另外，黃亮認為，逢低定投比特幣覺得還是不錯的，「抱著歸零的心態去買就好，你頂多虧掉這些本金，但是一旦有大牛市，你可能獲得幾十倍的回報。」
值得關注的是，2020年，比特幣又將迎來新一輪的減產，屆時，比特幣的供應將出現明顯收縮，在這樣的大背景下，是否應該在2019年提前佈局比特幣，等待時機？
「這件事情對於比特幣價格的上漲肯定是有一個推力作用。但發力並不等於體現出明顯效果。具體幣價的走勢，個人認為，還要取決於當時的市場對數位貨幣的需求、以及其他供給因素的影響，比如說項目方的數量等等。」孫航稱，至於在2019年進行比特幣的佈局是否明智，孫航稱，這取決於投資者的投資週期。如果可以達到三五年的長週期，那麼佈局比特幣就是一個比較明智的決定。但如果投資週期比較短，比如說一年之內，那我建議還是要慎重，因為在這個週期之內，由於區塊鏈技術的限制，比特幣的表現可能未必會比其他標的更好。
本文為金色財經授權刊登，原文標題為「比特幣2018年跌幅近八成 2019年抄底還是觀望？」